外汇通：“傲慢的英镑”怎么了？

　　北京时间 15：00

　　新年以来，英镑/美元一直在1.5920-1.6160区间大幅波动，近期越来越缺乏上涨动力，远不如日元、欧元、瑞朗等货币兑美元表现那么抢眼，而英镑/欧元从02年10月起已经持续下跌了近900点，我们不禁想问：“傲慢的英镑”怎么了？！

　　新年以来，无论美元显得多么疲弱，英镑/美元总是没有像样的突破，主要在1.6060上下100点间快速剧烈波动，压力非常沉重；英镑/欧元已经达到了开始流通以来的最低点；上周，英镑兑原欧币也出现了较大变化，英镑/德国马克、英镑/法国法郎分别跌破了关键的心理支撑位1.6520和1.6559。

　　总体而言，近期英镑相对比较疲软的主要原因是英国经济前景比较黯淡。

　　英国工业联邦最近的一个报告中称：英国02年圣诞销售出现了10年来首次0增长。在此之前已经有零售报告显示02年的圣诞销售是非常令人失望的。全球经济增长步伐减缓也使英国经济前景不太乐观，有分析家预言英镑可能更加疲软。同时，众多英国家庭也在一次信心调查中表示对英国经济缺乏信心，不愿意承担更高的债务，已经减少日常开支，只购置日常生活必需品。预计今年英国的零售销售数据将会出现后退。目前，英国房屋价格膨胀受消费者信心不足影响有所减弱，如果英国房屋价格快速下跌，将给人一种美国股票市场下挫的不良感应，预示着英国经济将更加疲软，增加英镑走弱的可能性。

　　这些现象与英国经济明显增长时形成鲜明对比，现在，英国开始出现对零售开支、房屋市场和公众财政转向的担心，对经济前景越来越不乐观。

　　美伊战争威胁一直和美元联系在一起，也一直给美元施加了太大的压力；英国对伊拉克的态度也非常强硬，但英镑/美元从中获取了不少利益(详见外汇通前期分析)。但是经常帐户赤字对美元的危害也一样会危机到英镑。

　　从英国公布的经常帐户数据看，02年3季度英国经常帐户赤字在减少，但我们注意到：英国对欧盟国家的赤字在02年3季度实际上是在剧烈增加，英国经常帐户赤字减少现象并不容乐观，当然这也是欧元上涨能力强于英镑的原因之一。

　　目前，英镑/美元仍然稳定在1.6060附近，并没有出现大的下跌。主要原因在于美元的多方受压和英国高利率的支持。英国4%的利率水平毕竟要明显高于欧洲的2.75%和美国的1.25%，即使这样，对英镑/欧元的支撑也是非常有限的。现在国际形势焦点仍然在美伊战争局势上，在战争威胁下，投资者的投资走向还取决于交投的活跃性，即流通性。很明显，现在英镑/美元远不及欧元/美元的市场流通性好，投资者更愿意购买欧元而不是英镑。

　　除非我们看到英国资本市场能更好地吸引国际资本流入，英镑面临的压力才会减小，否则英镑/欧元可能继续下跌，英镑/美元也很难有亮丽的表现。(外汇通——敬松)