外汇通：面对战争，为何英镑走强美元大跌

　　北京时间1月9日15：30外汇通

　　众所周知，作为军事同盟，美国和英国的军队都集聚海湾，准备对伊拉克进行打击。但美元经常遭受市场恐慌性抛盘打击，而英镑在英国不断增加兵力的同时却在不断创出近年新高。

　　英国的经济基本面不比美国好，军事实力也没有美国强大，但为什么会出现相反的走势？我们认为主要有以下几个方面的原因：

　　一、利率影响

　　现在，英国的利率是4%，美国利率为1.25%，欧元区利率为2.75%，可见英国利率比美国高出三倍多，比欧元区利率也高出一个多百分点。

　　将英国的强硬政治与美国比较，并不意味着英国是一个较好的资金避风港，但英国的高利率和流通性很强的资本市场更能吸引资金，而美国还要面对可能发生的恐怖主义袭击。投资者在这种战争风险不断加大的时候更愿意将资金投向英国短期存款和英镑。

　　我们还应该看到，澳大利亚和新西兰都拥有比英国更高的利率，但为什么投资者仍然更青睐英镑呢？原因在于该国资本市场的稳定性和流动性，流动性也是投资者重点关注的因素之一。

　　二、从贸易收支看资本流动

　　英国同样面临着经常帐户赤字的问题，但是从历史数据看，英国经常帐户赤字不到GDP总值的2%，弥补起来相对比较容易；而美国经常帐户赤字11月受委内瑞拉罢工影响才出现了下降，但仍然约占GDP总值的5%左右，这是一个非常大的缺口，2002年，美国经常帐户赤字创下了5000亿美元缺口的记录，这意味着美国人在每个工作日都要吸引20亿美元的外国资金流入才能基本弥补资金流通。

　　随着战争威胁的加大，市场恐慌情绪出现，就更难使美国的经常帐户赤字得到弥补，也因为美国是一个巨大的石油进口国家。去年年末世界石油价格快速飙升，而美国继续在增加石油储备，并几度拒绝提前启动战略石油储备。这个时候美元就很容易贬值并受到市场投机人士的攻击。

　　而英国经常帐户赤字较低，净负债也趋于平衡，在资本减少时，不会象美元那样容易受到攻击。当然英镑的上涨还要归功于英国是一个石油净出口国家，不会面临美国同样的石油危机。

　　当战争风险上升时，很多国际资本市场开始出现萎缩的时候，英国资本市场和英镑仍然具有非常好的流动优势。

　　我们注意到：英国没有美国那样的巨额赤字历史，当美国任何地缘政治风险加速上升时，英镑都会从中渔利。

　　三、近期热点分析

　　美国总统布什为了刺激经济新公布了一份达6740亿美元的新刺激经济方案，万事有其利必有其弊，这一计划很可能使美国贸易收支平衡进一步扩大，经常帐户赤字可能再创新高，对美元的走强更加不利。

　　在周三的交易中，英镑/美元一度从周一的高点下滑到1.6000附近徘徊，进入北美市场后由于伊拉克战争紧张局势令美元再次遭受大量投机性卖盘，英镑/美元快速上扬，并于今日亚洲市场再次创出近三年新高1.6163，使得近五个星期里，英镑/美元总共上涨了约5便士！

　　今明两天，英国货币政策委员会会议将在伦敦召开，预计英镑不断增加的吸引力使他们将继续保持已经14个月没有改变的利率政策。

　　(外汇通——敬松)

　　资料来源：Yahoo Fxcm News世华财讯