本报记者杜鹃
美国总统布什的新经济班子正式走马上任，以及随后发布的反映经济运行良好的数据似乎都没有给美元形成有力的支撑。上周，欧元／美元上探1.0330后回落到1.02-1.0280的区域内作盘整，未来仍然有机会在突破1.0290后再次冲击1.0330-1.0345的区域，美元／日元基本上在120.20-121.70之间的范围内上下波动。
由于美国经济是当今世界经济的火车头，面对美国景气复苏步履蹒跚的样子，人们普遍关注的问题是：美国新经济班子会不会大力推行减税政策以“贬美元救经济”？世界经济是否会因新一轮货币贬值而陷入危机？
美元贬值未必导致全球经济衰退
中国世界经济学会副会长、武汉大学商学院院长周茂荣在接受采访时指出，布什调整经济班子的重要目的是要实施减税。通过减税来刺激经济会影响到美元对欧元、日元的汇率，但减税政策与美元贬值二者之间并不存在必然联系。目前美元确实在贬值，但减税的效果要在一段时间之后才会显现出来，如果因为减税而使投资者、消费者对美国经济恢复信心，美国经济出现了比较好的复苏的话，则有可能吸引国外的资金流入美国，从而增加对美元的需求并引致美元的汇率上升。前些年美元之所以坚挺，主要是由于美国的经济增长一直比欧盟和日本快，导致大量资金流向美国，使得对美元的需求增加，使美元升值。现在，美国的经济状况不好，投资者对美国经济缺乏信心，致使有些资金从美国流出去，或者转投别的地区，导致对美元的需求下降，引起美元贬值。
中国社科院美国所经济室副研究员王荣军认为，从美国经济当前的情况看，导致美元汇率下跌的主要原因是由于投资者在几方面存在担忧：一是美国经济复苏速度低于人们的预期，二是人们对美国可能对伊拉克发动战争的担忧，三是在9月30日结束的2002财政年度中，美国政府再度出现巨额财政赤字，这也是导致美元价格下跌的原因之一。此外，季节性因素也导致了美元汇率的下跌。目前已近年底，许多投资者在年底减少了市场的交易活动，导致市场上购买美元的外国资本相应减少，进而使美元需求量有所减少。
那么，欧元、日元对美元的相对升值，会不会带来全球经济的通货紧缩或者使得世界经济的衰退更加严重？周茂荣认为，目前全球经济确实面临着通货紧缩的问题，但这种通货紧缩并不是由于汇率变动引起的，而是多种因素包括结构性因素造成的。上个世纪70到80年代，由于发达国家的经济毫无例外地进入滞胀状态，这些国家都把经济政策的侧重点放在了对付高通货膨胀上，采取了很多措施对付当时居高不下的通货膨胀率。80年代初期以后，这些国家先后从既有高通胀率、又有高失业率的滞胀状态中摆脱出来。但这种对通货膨胀的恐惧和治理的惯性一直延续下来，再加上如今需求不旺，物价上涨处于很低的水平，抑制了投资者的投资欲望，使得整个世界经济的表现不尽如人意。
周茂荣分析，欧盟经济的不尽如人意有它的特殊性。很重要的一点，是欧盟为了达到经济趋同以进入货币联盟的第三阶段，政府不敢刺激经济，实行紧缩的财政、货币政策，使得经济增长的速度放慢，失业增加，这也是欧盟为发行欧元所付出的一种代价。
日本经济的低迷更多的是由于结构性的问题造成的。日本经济在80年代中期由过去长期实行的“外需主导型转变为“内需主导型发展战略之后，日本经济走偏了方向，走上了泡沫经济道路，90年代初，经济泡沫破灭后，日本经济便深受其害，经济增长一直走走停停、停停走走，以致整个90年代成为日本经济“失去的十年。日本经济中的通货紧缩主要是由结构性因素引起的，并非汇率变动所造成。
不确定因素使人们难以乐观
周茂荣指出，即使是美元贬值，欧元、日元相对升值也并不意味着必然会带来全球的通货紧缩，世界经济也不必然会陷入新一轮衰退。周茂荣表示，自己对明年美国经济和世界经济的走势持谨慎乐观的态度。他认为，现在欧美各国的经济虽处于复苏阶段，但复苏的基础比较脆弱。一方面，很多国家正处于经济结构的调整当中，从90年代后半期的情况来看，哪些国家调整的力度比较大、方向比较对头，这些国家的经济状况就会好一些；相反，哪个国家调整的步伐慢、走偏了方向，这个国家的经济困难就会多一些。发生货币危机的可能更多地会出现在发展中国家和经济转型国家，因为这些国家普遍面临着资金短缺的问题，要发展经济，就需要大量的资金投入，使很多国际资本尤其是短期国际资本即所谓“热钱大量流入，增加了这些国家的金融风险，如东南亚国家，墨西哥、阿根廷等国家的金融危机就说明了这一点。
另一方面，美国对伊战争会不会发生、何时发生、会以何种方式展开等种种不确定因素对世界经济的影响也不可忽视。首先是它对石油价格的影响。周茂荣认为，预言美国打击伊拉克会导致一场石油危机似乎缺乏足够根据，但短期内由于心理因素的影响，也极有可能会使石油价格发生大的波动。其次是谁来为这场战争买单对世界经济也会造成较大的影响。如果完全由美国来承担的话，势必增加美国的财政开支，加大财政赤字，给美国经济带来一定的冲击。第三，这场战争以何等程度、何种方式来进行也会给美国经济带来影响。最后，周茂荣指出，这场战争的结果是否会打破中东的政治、经济格局，带来新的恐怖主义在全球的泛滥也值得关注。
周茂荣表示，如果美国经济通过一段时间的调整之后出现比较强劲的复苏的话，这对全世界的经济都是有利的。
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