外汇通：欧元区经济面临衰退

　　在今年最后的一个季度里，欧元区的经济增长出现了停滞。经济学预计在明年的前三个月里，经济可能出现衰退。因此，欧洲央行开始关注经济增长面临的风险，可能在不久的将来调低再贷款利率50个基点。

　　欧元区最近坏消息不断。在11月后期，经济数据令人失望。德国反映经济状况的指数Ifo在11月和12月都出现了下降，为87.1。法国11月份的消费支出下降了1.7%，意大利的消费 者信心指数在12月份下降了3个点。从工业生产来看，在第四季度开始时工业生产就表现不佳。经济学家预测，如果欧元区的工业生产在11月-12月没有改进的话，那么第四季度的工业生产会下降1%。综合以上数字，经济学家把对欧元区第四季度的经济增长率从原先预期的0.2%调低到0%。

　　从长远来看，在将来的几个月里，经济是不会取得增长的。由于欧元区国家预算的持续不平衡，特别是福利基金支出的不断增加，政府开始考虑增加税收。德国已经开始增加社会保障税收，而法国也要步其后尘。法国由于失业的增加，导致失业救济支出的增加，另外由于劳工组织的作用，失业工人人均救济增加了0.6%，这大大减缓了法国GDP的增长率。经济学家预测，所有这些因素会使得欧元区在明年第一季度的经济增长率降低0.1%。而对于2003年一整年的经济增长率，经济学家从原先预测的1.4%下调到1.0%。

　　经济学家认为，欧元区的经济现在出现了所谓的微小衰退。虽然任何的经济衰退都有结束的一天，但是经济学家认为，在2003年底前欧元区经济不会出现反弹。人们希望看到伊拉克以及财政政策问题得到解决，工业生产出现零库存的运转。即使是这样，欧元区经济现在已经处于微小衰退之中，在明年也不会取得高于1%的增长。

　　欧元区经济面临很多的不确定性，人们对欧元区经济增长缺乏信心。欧元区经济停滞并不能从外界找到原因，相反，大部分原因来自欧元区的内部。首先，作为欧洲的第一经济大国，德国的经济并没有从衰退中得到复苏。另外，来自一些劳工协会的工资要求会使得情况变得更糟。另外，许多国家的政府正在为前几年经济增长良好时的短视而付出代价。在经济发展相对良好的1998-2000，政府控制财政支出要容易得多。而现在，由于经济发展疲软，政府只能紧缩财政支出。《欧洲稳定与发展协议》并不是造成现在这种状况的罪魁祸首，因为在1993年《欧洲稳定与发展协议》还未出台的时候，政府也面临着与现在同样的问题，政府的财政政策也是逆经济形势而动，并没有准备出足够的退路让财政的自动稳定器单独发挥作用。加上伊拉克问题所带来的不确定性，大大损伤了欧元区的经济发展以及消费者的信心。

　　由于在今后的几个月里，欧元区的经济可能会恶化，这使得很多经济学家相信，在2003年的上半年，欧洲央行会再次降息。欧洲央行曾经预测欧元区2003年的经济增长率会保持在1.1-2.1%范围内。而经济学家的预测是1.0%，不但低于央行所预测数值的平均值，而且低于央行所预测的最低值。经济学家认为，欧洲央行在今后的几个月里会密切关注有关的经济数字，如果经济数字出现恶化的迹象，欧洲央行会采取诸如降息的措施。现在经济学家关心的是降息多少和什么时候。

　　经济学家预测，欧洲央行在明年第一季度会再次降息50点，并且降息50点会一次完成而不会分两次来完成。这会使得再贷款率降至2.25%。一旦伊拉克战争爆发并严重损伤了欧元区的商业以及消费信心，那么降息的幅度很可能会更大。(外汇通——邢新冰编译）