美国顶尖投资银行误导投资者遭14亿美元重罚

　　华尔街大变革

　　记者纪乐航综合报道

　　美国证券管理部门对华尔街证券交易商一年半的调查终告一个段落。美国证券管理部门官员12月20日表示，10家顶尖投行同意支付高达14亿美元的罚款和其他费用，为它们过去 几年间误导投资者的证券分析行为负责。这是美国证券监管历史上罚款数额最高的和解协议之一。纽约州司法部长埃利奥特·斯皮策(EliotSpitzer)称，这项协议将永久性地改变华尔街运作的方式。

　　同时，20世纪90年代股市投机年代盛行的股票研究和新股发行方式将有重大变革。市场人士希望此举能对一年来饱受公司丑闻打击的投资者起到激励作用。

　　受罚的10家银行几乎包括了华尔街的所有金融巨子，即所罗门美邦公司、美林公司、瑞士信贷第一波士顿公司、高盛公司、摩根大通公司、摩根斯坦利公司、莱曼兄弟公司、贝尔·斯第恩斯公司、德意志银行以及瑞士联合银行沃伯格公司。它们被控向投资者提供评级过高的分析报告，以赢得投资银行业务。在这些银行同意支付的14.35亿美元中，除了9亿美元的罚金外，还包括今后5年内资助独立研究的4.5亿美元和用于投资者教育项目的8500万美元。其中，所罗门美邦公司受罚最多，总额达到4亿美元。这对经历了证券欺诈的投资者来说无疑颇慰人心。

　　同时，在金融监管当局与投资银行长达5个月的谈判后，双方终于达成协议，将对华尔街进行自大萧条以来最大的重整计划，即重新制订证券市场的作业准绳。根据改革方案，投资银行必须进行客观实际的证券研究，并保护分析师免受上市公司的压力为其出具虚夸的预测报告；证券公司必须切断分析研究部门与金融投资部门的关联，证券公司不得将首次公开上市股票提供给有权决定将有关投资银行业务交给哪家证券公司做的主管们；今后5年内，证券公司必须资助其它独立研究公司并将后者的研究结果提供给客户；所有证券公司必须公布它们对各公司的评级和价格目标预测。埃利奥特·斯皮策称，变革的目的是为了重树证券市场的诚信形象，保护中小投资者的利益。

　　除了前所罗门美邦的明星分析师格鲁曼(JackGrubman)单独被罚款1500万美元以外，其他华尔街分析师和经理人并没有受到处罚。同时，协议也没有触及对投资银行业激进的结构性变革。美国南方卫理公会大学的公司及证券法教授布朗伯格(AlanBromberg)认为，通常应负责任的是投行的个人，但是这份协议只是让机构受责，而那些肇事的分析师却逃脱了责任。

　　埃利奥特·斯皮策一年半前就开始了对华尔街证券分析中的利益冲突行为展开调查，分析师向投资者推荐股票通常不是因为它的质地优良，而是当不实的分析报告哄抬了股价后，分析师可以从中渔利。但是投资者不明就里，往往过分相信投行的研究报告。投资者还被挡在新股首次发行的门槛外，直到股价狂升以后才有机会购买。证券交易委员会后来也加入了埃利奥特·斯皮策的调查行列。