今年以来，美国经济似乎玩起了翘翘板：国内生产总值增长率在第一季度窜升到5%，第二季度滑落至1.1%，到第三季度又提高到3.1%。不少经济学家预测，美国今年第四季度的经济增长率很可能徘徊在1%左右。

　　美国经济目前正处于不确定因素增多、前景变化莫测的动荡时期，其在今后一两年的走向究竟如何？记者走访了世界大企业联合会高级副总裁兼首席经济学家福斯勒女士、高盛 集团首席美国经济学家杜德利先生、摩根大通集团美国经济研究部主任格拉斯曼先生及所罗门美邦首席经济学家舍恩霍尔茨先生等经济家。

　　福斯勒：能避免再度衰退

　　我对经济的前景一直是比较乐观的。如果不再发生像“9·11”那样的外部打击，美国经济不会再次陷入衰退。世界大企业联合会预计美国经济今明两年的增长率分别可达2.5%和3.7%。总的看来，宽松的财政与货币政策和生产率增长较快是美国经济持续复苏的关键因素。

　　昨天的财富收入支撑今天的消费开支，这是美国经济这次衰退比较轻微的主要原因，也是防止经济再度陷入衰退的重要支撑。

　　目前一些对美国经济持悲观态度的人士最大的误解就是认为美国消费者的脆弱性。其实，美国消费需求仍保持着较强的活力，美国经济复苏仍会得益于持续增长的消费开支。这是因为：第一，美国股市下跌对消费开支的影响有限。第二，随着美国经济出现周期性回升，美国失业状况预计到明年年中得到改善，就业状况改善将使人们的收入继续增加。第三，服务性消费开支在美国消费开支总额中所占的比重高达60%，从而成为促使美国经济复苏的主要动力。第四，美国人口结构的变化有利于消费开支的增长。

　　从世界大企业联合会公布的同步经济指数看，美国这次经济复苏的程度明显比前几次复苏的平均水平要弱得多。美国这次经济衰退程度不严重，不像以往的经济衰退那样具有周期性破坏影响，所以这次经济复苏的力度预计只有正常复苏的一半。美国经济复苏在很大程度上是受工商投资低迷不振的拖累。总的看来，美国工商投资将受到以下一些因素影响：一是美国股市下跌对工商企业的不利影响要比对消费者大。二是企业主管对美国经济前景仍比较悲观，进行投资时比较谨慎。

　　美国经济的确也面临一些不确定因素：第一，有可能发生的伊拉克战争对美国经济的影响和风险不容忽视；第二，全球商业环境中日益加大的通货紧缩压力和缺少刺激经济长期增长的动力；第三，美国股市很可能会像20世纪70年代那样长期处于低迷。

　　格拉斯曼：经济前景乐观

　　我对美国经济前景较乐观，美国经济不会再度陷入衰退。摩根大通银行对美国经济今明两年的增长率预测分别为2.6%和3.4%。

　　许多人谈到美国经济前景时总是担心美国工商投资不振会拖累美国经济。不过，应当看到，美国工商投资在第二和第三季度已经连续两个季度保持增长。尽管这种增幅仍然比较小，却是一种可喜现象。实际上，航空和能源两大行业的资本投资大幅减少掩盖了其他行业资本投资保持增长的真相，给人们造成工商投资不振的假象。有关数据显示，工商资本投资已进入周期性复苏阶段，并在缓慢增长。此外，有迹象表明美国国防开支的增加最终会间接导致非国防资本投资上升。工商资本投资恢复增长表明20世纪90年代投资繁荣所形成的能力过剩已经基本上得到消除，预示着工商企业现金流量和盈利前景正逐步得到改观。在当前金融市场状况偏紧和地缘政治不确定性加大的情况下，资本投资回升表明美国商业周期正在得到改善，意味着工商企业主管对美国经济前景和利润前景的看法得到改观，这反过来又会促使企业主管进一步增加资本投资。不过，今后影响资本投资的一大不利因素是通货紧缩的影响。全球制造业能力过剩使制造业企业难以提高价格，这就会影响到这部分企业的利润和投资积极性。

　　美国在20世纪90年代进行的经济结构改革调整为美国经济的持续增长打下了基础，美国生产率近些年增长较快就是一个最为明显的表现。

　　杜德利：经济下滑风险加大

　　我对美国经济前景的看法相对比较悲观。最新经济数据显示，美国消费者信心指数连续4个月下跌，采购经理指数下降到50点以下，所有这些都表明美国经济复苏的动力已大大减弱，经济增速将会减缓。高盛11月已将对美国经济在今年第四季度和明年第一季度的增长率预测分别由原先的2%下调到0.5%和1.5%，对美国经济在今明两年的增长率分别下调到2.3%和2%。

　　的确，美国经济再度陷入衰退的可能性正在加大，这主要是基于以下几大原因：一是由投资繁荣和股市泡沫形成的失衡仍未得到纠正，工商企业投资不振。二是国内消费需求有可能减弱。三是美国宽松的货币政策对经济的刺激影响正在减弱。四是贸易赤字扩大有可能制约美国经济增长。

　　美国经济再次衰退的可能性虽在加大，但以下几大因素仍可使美国经济避免再度衰退：一是美国工商库存在过去两年中已经大幅减少，目前的库存已经处于非常低的水平。库存与销售之比不会引出麻烦。美国经济去年陷入衰退的主要原因就是与库存过高有关。二是政府的货币及财政政策刺激因素。美联储11月大幅降息后仍可望维持目前的低利率，布什政府有可能会考虑通过进一步减税或扩大政府开支来刺激经济增长。三是工商投资过剩部分已经大都得到调整。工商投资总额在国内生产总值中所占的比重已经由2000年第二季度最高时的18.2%下降到目前的15.3%。预计非金融公司部门的资本库存增长年率目前仅在1.5%至2%之间，大大低于2000年的4%。

　　人们担心美国经济会再次陷入衰退，这种担忧是有一定道理的。的确，美国经济承受外部冲击的能力已经大大减弱。如果美国最终对伊拉克实行军事打击并不能速战速决，如果恐怖分子再度成功袭击美国，如果美国失业率迅速大升并超过6%，如果美国股市发生严重崩盘，这都有可能使美国经济再度陷入衰退。

　　舍恩霍尔茨：经济增速可能忽高忽低

　　美国经济的复苏在很大程度上将取决于国内消费需求。总的看来，美国经济近期前景较为暗淡，经济增长率在今后几个月内仍会比较低。所罗门美邦的预测显示，美国经济增长率明年可达2.5%，但上半年可能会低于2%。在市场风险没有减小和消费需求没有转旺之前，美国经济似乎难以摆脱过去一年中那种忽高忽低的增长模型。

　　美联储11月间大幅降低利率有利于改善市场悲观情绪和鼓励投资者承担风险。总的看来，除了政府货币和财政政策对经济产生的刺激作用外，促使美国经济复苏的其他主要因素依然存在：一是工商资本投资预计要到2004年才能出现较快增长。二是消费需求可望保持缓慢增长。三是生产率仍将保持较快增长。

　　市场虽然已将伊拉克战争因素考虑进去，但伊拉克战争引起金融市场状况恶化是美国经济面临的一大风险。如果美国对伊战争能较快获胜，产生的直接影响也许是美国经济增长率减速0.5%，主要是在2003年上半年。在投资者对企业利润前景不看好和股市熊气弥漫的情况下，伊拉克战争可能会导致股市大跌和金融市场状况恶化。因此，战争引起的真正危险不是油价上涨，而是金融市场恶化。