北京时间11月26日14:50外汇通

　　近两天日元持续升值，有人预测美元/日元会继续下跌，虽然从技术面来讲可行，但缺乏基本面的支撑。日本经济增长缺乏动力，银行改革困难重重，都将影响到日元的走势。

　　尽管从经济、市场和政策趋势来看，日本经济在短期内减速的可能性很大。但9月份以 来的经济增长预测显示，在2002年和2003的上半年，日本经济处于稳定的循环性恢复阶段。根据这些情况，政府方面也对增长速度的预测作了相应调整。

　　由于2002年初期开始的经济恢复经历时间较短，而且幅度有限，所以在资金和存货投资调整方面压力不大，由此可以避免一次严重的经济顿挫。消费者开始倾向于储蓄而引起消费不振，需求不旺带来盘存调整方面的压力，再加上缺乏财政和货币政策的支持，日本经济运行缺乏强进驱动力，仍将发展缓慢，速度大约还保持在0%左右。

　　此外，加速处理坏帐将对2003年的经济前景有重大影响。尽管处理坏帐将有助于提高整个日本的经济效率，但是在短期内，企业破产引起通货紧缩，以及由此带来的失业率上涨，将会对经济恢复产生不利影响。所以必须谨慎决定处理坏帐的速度问题，对由此带来的企业破产和失业增加有粗略的估计。

　　日本有关经济学家指出，在预测未来经济发展速度方面，需要考虑以下几个方面：(1)加速处理非履行性借款的影响；(2)失业人员的大体数字和受影响企业的雇员总数；(3)根据过去的破产结果，预计由于结构重组引起的职员减少率；(4)受影响企业的解雇职员中，找到新工作的人数，以及失业的人数；(5)失业率增长的大体情况。

　　经过一系列的调查研究，他们声称，日本经济要再次崛起，需要对资产价格进行严格调整，另外，也要加速对非履行性借款的处理，尽管这样会给近期通货紧缩带来不利影响。不过，近期的形势显示，日本政府倾向于避免“硬着陆”。和金融大臣竹中平藏的强硬态度不同，日本政府在经济复兴问题上，开始转向采用“软着陆”措施，这从政府计划建立经济复兴实体的方案中可以找到证据。

　　(外汇通网站 史瑞编译)