赵岩

　　旷日持久的美元颓势在本周开始后即宣告结束，美元进入反弹期，但预计时间跨度不会太长。市场在过度抛售美元之后，思维取向发生了一定的转变，目前若再度大幅看空美元尚缺乏足够的素材支持。

　　-美股反弹坚定美元信心

　　虽然近日公布的美国10月份房屋开工率意外下降了11.4%，但市场对此的解释为一个月前的大雨所致，原本利空的消息被稀释。同时，美国股市的止跌反弹更坚定了市场重新回补美元的信心。

　　与此相反，在德国安联公司信用评级遭到降级后，市场对欧洲经济现状增添了忧虑的情绪。在欧盟执委会批评德国预算过于激烈后，德国马上重新制定了较为保守的预算政策，努力将赤字规模控制在欧盟经济增长协议要求的占GDP3%的上限之内。但缺乏鲜活力的举措势必影响德国经济快速增长。各种因素引导市场逐渐清除掉欧元多头部位。

　　技术上来看，欧元兑美元在屡次冲击1.02未果后，作多动能被消耗，后市面临震荡调整需要以再度积攒能量，0.9950至1.0010区间内仍可考虑分批介入欧元，但持有欧元后建议不要过多恋战。

　　-美元兑日元继续逞强

　　日本金融系统的危机引发了日元的跌势。从日本官方的主导言论来看，政府各部门做好了密切合作抵抗风险的准备。首相小泉的立场仍然比较坚定，他指出，日本经济振兴会步入正轨，且日本不会出现金融危机。为了保证顺利解决日本银行的呆坏账问题，和更好地建立安全网用来维护中小企业的利益，因此经济界要求日本政府追加预算的呼声日益高涨。如果进行较为谨慎的估计，追加预算额大概能达到8兆日元左右。

　　估计近一段时期，美元兑日元继续逞强的机会较大，较为稳妥的操作策略为在123之上再考虑吸纳日元。

　　-利差因素支持澳元

　　澳元兑美元由于利差因素的存在，使澳元回调的深度极为有限，澳元在0.5550至0.5580区域表现顽强。如果欧洲央行在下个月初采取降息举措的话，则澳元无疑成为国际货币中收益率最高的品种。有报道称，一些国际投资机构已经在0.5600之下购进了不少澳元。建议持有澳元的投资者可选择继续拭目以待，不必过多在乎短线之内的涨跌。而澳元空仓者在0.5550至0.5570一带仍应考虑介入，短期之内的目标看到0.5660。

　　在欧元、瑞郎等欧洲货币回调之际，英镑表现出了一定的韧性。这主要是因为目前英国国内经济面相对欧洲其它国家比较乐观，同时利率水平也较高，投资者在缺乏方向感的时候，倾向于把资产放在英镑上，这样显得比较安心。

　　技术上，英镑兑美元仍然处在略微平缓的上升通道当中，后市不排除向下方支撑位1.5650靠拢的可能，但只要仍然处在上升通道之内，持有英镑还会有所作为。

　　-文/交通银行

　　11月21日16：40