在上周英国央行会议之前，市场预期可能降息25个基点。但是，英国央行宣布维持利率不变，使其利率继续高居七大工业国之首，英美之间的利差扩大至275个基点。英国央行还将在12月4日举行为期两天的货币政策会议。因此，市场现在开始探讨英国央行下一步的决策动向。目前，交易商大多预计年内可能维持利率不变。而经济学家认为，如果英国通胀率持续攀升，达到设定的上限，那么英国央行短期之内不会再降。如果通胀上升幅度非常大，英国央行利率决策取向有可能转变成收紧。

　　“英国制造业疲弱”一直是降息论者的主要理由。英国经济各部门增长很不平衡，制造业疲弱，服务业高涨。英国制造业从去年以来苦苦挣扎，从月比增长率来看，2001年4月以来制造业产值只实现6个月的正增长。英国工业联盟调查显示，在英国11个地区中，有10个地区的制造业者信心下降。这次调查显示，英国制造业可能在短期内仍然无法改变现状。许多制造业者因此寄希望于英国央行再次降息。但目前看来，英国央行单方面降息，可能无法解决制造业面临的问题。英国制造业疲弱的主要原因是全球经济不景气所造成的海外市场需求疲弱。在需求不振的情况下，“降低利率”对企业投资的刺激作用受到很大限制。从这个角度而言，如果英国央行不把帮助制造业步出衰退作为首要目标，那么可能就不会再倾向于降息。

　　英国央行11月13日发布的季度通货膨胀和经济增长报告中预测，短期内英国面临巨大的通货膨胀压力，英国通货膨胀率年内将上升至2.5%的上限的上方，并且通胀率在明年大多数时间都会保持在较高水平。因此，英国央行维持目前利率不变的可能性相当大。

　　中国银行马欣