彭俊明

　　上周汇市波澜不惊，美伊战事和经济数据主导了汇市走势，美元进行反弹整理，但周五竟未能乘胜追击，重新回落。其中欧元兑美元汇率一度回落到平价附近，但依然守住平价以上的支撑位；美元兑日元汇率也自119以上反弹到121附近。

　　上周汇市回顾

　　日本官方口头干预迟滞美元跌势。上周一，日本财务省次官黑田东彦声称目前日元兑美元汇率上涨完全不合理，日本政府将密切监视日元汇率走势。上周二，日本财务大臣盐川正十郎声称若日元继续快速升值，则日本政府可能不得不采取适当的行动。上周三，黑田东彦再次表达了对日元汇率上涨的不满。汇市一直在日本官方干预汇市的阴影下运行。实际上，美国白宫首席经济顾问林赛(Lindsey)在上周三也重申强势美元政策不变，声称汇率应由市场决定，并敦促日本和欧洲采取更多经济措施来加快经济增长。这对美元汇率也有些微支撑作用。

　　伊拉克妥协促使美元反弹。上上周五联合国安理会通过的要求伊拉克总统萨达姆销毁大规模杀伤性武器，并进行无条件核查的强硬决议，曾令美伊战事风云再起，美元汇率雪上加霜。但上周三伊拉克宣称无条件接受该项苛刻决议。这激发了市场对美元的信心，美元汇率因此进一步反弹。

　　经济数据推动美元继续反弹。上周四公布的美国10月份零售与上月持平，好于市场预期。其中扣除汽车的零售增长0.7%，令市场颇为惊喜，美元因此乘机继续反弹。初次申请失业金人数连续第二次处于40万关口下方，也令市场揣测失业率可能到达顶峰。周四欧洲最大的银行集团汇丰控股宣称将以130亿美元股票高价收购美国消费融资公司Household国际，该消息刺激股市上涨并促进美元反弹。上周三，欧盟将欧元区今年经济增长预估自1.4％下调至0.8%，将2003年经济增长预估自2.9%下调至1.8%，并警告德国和法国今年的财政赤字占GDP比重将超过3％上限。这打击了看好欧元的人气。而日本第三季度GDP增长尽管好于预期，也没能够推动日元上涨。

　　滞胀风险忧虑打压美元。尽管周五公布的11月份密歇根大学消费者信心指数自10月份的80.6上升至85.0，美元却未能进一步上扬。9月份美国商业库存大幅增长0.5%，但主要是汽车库存增加所致。周五公布的美国10月份工业产值下降了0.8%，创去年9月以来的单月最大跌幅，为连续第3个月下滑。10月份美国制成品生产者价格指数(PPI)上涨1.1%，为自2001年1月以来的最大涨幅；能源价格指数上涨4.2%，为7个月来的最大涨幅；不包括食品和能源的核心PPI上涨0.5%，为3年来的最大涨幅。这使一些交易员产生了恐慌情绪，认为经济有滞胀风险，欧元兑美元汇率重返1.01附近。

　　本周汇市展望

　　本周汇市走势将更多受经济数据影响，但欧洲央行降息倾向和欧美利差因素将萦绕于投资者脑海，对汇市有一定影响。从基本面来看，美国待公布的对美元汇率有重要影响的有贸易收支、消费者价格指数、房屋开工和财政收支等经济数据。欧元区方面将有消费价格调和指数、工业生产指数、德国的第三季度GDP增长率。日本方面将有工业生产活动指数待公布。市场将从这些数据中继续寻觅推动欧元上涨因素，从美国经济数据中寻找印证美元将继续下跌的理由。欧洲央行上周四的月度报告声称因经济活动放缓和欧元汇率上涨导致通胀压力减轻。10月份或11月份的欧元区的消费价格调和指数若下降到2％下方，欧洲央行可望降息。这应该利好欧元，因为降息将有助于欧元区经济增长，改善市场对欧元区经济的预期。

　　从技术面来看，欧元兑美元汇率在艾略特第二浪下跌浪中守住了平价以上的支撑位，第三浪上升浪露出端倪；美元兑日元汇率将在61.8%的费波纳奇回档位119附近有所支撑,但周线图显示出“头肩”形态。这显示市场看跌美元的预期依旧。

　　总体上看，美元将继续其长期跌势。其中欧元兑美元汇率在平价的支撑较强，短期内将继续上攻7月下旬高位1.02；日元汇率可望继续随着美元走弱而渔利。

　　《国际金融报》 (2002年11月18日第四版)