作为全球最大保险市场的日本，汤普森指出，“由于前景暗淡，目前各保险公司间的兼并、整合可能持续下去。日本保险市场获利将下降，并对幸存企业构成严峻的挑战。”

　　日本股市十余年来低迷不振，利率跌至历史最低水平，加上经济长期难有起色，保险业的盈利能力受到极大冲击。

　　日本保险业所主要仰赖的投资报酬来源是日本股市。股市长期低迷，意味着保险业者的收益无法达到其所需要的标准，使其要达到某些保单所保证的收益率发生困难。一些知名评级公司和分析师皆指出，如果不通盘调降对保单持有人所承诺的收益率，则许多保险公司可能会破产倒闭。

　　不过，人寿保险公司自己也承认，他们担心如果公司真的调降收益率，投保人可能纷纷退保，而使得业界问题雪上加霜。债信评级公司也指出，人寿保险公司如果调降其所保证的收益率，意味着该公司债信评级也将遭到调降，甚至可能被视为违约。

　　在2001财政年度，日本人寿保险公司合计持有总值24.7万亿日元的国内企业股票，比1994财政年度减少25％。同时，保险公司减持股票对日股下滑起到推波助澜作用，令保险公司投资组合亏损扩大。

　　为此，日本各大保险公司也纷纷采取措施改善自己的财务状况。此前，最大的保险公司日本生命保险表示，计划在8月份筹集11.7亿美元，将资本金增加至7500亿日元；中等规模的寿险公司三井生命表示，将动用准备金来填补其证券投资组合中的账面亏损。

　　但标准普尔对此并不领情。今年4月，标准普尔集体调降了日本人寿保险公司等八家主要保险公司的评级。而且，日本保险业在过去十年已裁员15万，占业内员工总数35％，艰难程度可想而知。晨报记者 袁满