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ECB下月可能大幅降息
道琼斯
在选择保持当前利率不变之前，欧洲央行ECB曾在上周宣布，18位管理委员会成员已广泛衡量了降息的利与弊，这着实将市场和媒体捉弄了一番。
但由于降息的可能性已被摆上台面，人们自然开始对12月5日的会议抱有期望。据许多经济学家称，下个月的问题不是“是否会降息”，而是“降息多少”。这些经济学家现在称，如果欧洲央行希望其政策对萎靡不振的欧元区经济产生影响，它必须将其3.25%的最低投标利率下调50个基点。
“如果欧洲央行确实降息，它可能会下调50个基点，否则那不会成为一个重要信号。”美国银行的经济学家罗伦左·科多格诺说。
为经济提供一些有意义的推动力的需要在周三凸显出来，当时，欧盟委员会下调了欧元区今年和明年的增长预期。欧盟现在预计，2002年的增长率只有0.8%，低于早先预期的1.4%。同时，2003年的预期增长率从2.9%下调至1.8%，低于2%至2.5%的潜在趋势增长率。
在这一阶段，欧洲央行观察人士对降息幅度尚未达成显而易见的普遍预期。一些人称，欧洲央行更可能选择较温和地降息25个基点。他们指出，这是因为欧元区的通货膨胀率仍高于2%的目标上限，且欧盟仍对各个大国的预算政策感到担忧。欧盟预计，明年通货膨胀率不会平均降至2%以下。欧盟委员会也谨慎地避免对欧洲央行施加任何压力。该委员会称，目前的利率水平“有利于经济增长”。
谈及12月份的降息，汇丰的欧洲经济学家格温·哈奇说：“我们仍认为会降息25个基点。”
“总体通货膨胀率仍高于2%，核心通货膨胀率在2.5%左右，通货膨胀率今后将以何种速度下滑仍存在一些不确定性。”哈奇指出，“我认为，在完全确定财政方面的情况以前，欧洲央行可能有些不愿把利率下调50个基点。”
那些认为利率将被下调25个基点的人预计，欧洲央行将保持降息倾向，可能会在明年年初再次降息。但那些认为利率将被下调50个基点的人认为，欧洲央行最好是一次性大幅度降息，而不是拖拖拉拉，让市场猜测下一个举措。
柏林银行的经济学家沃尔克·尼奇指出，降息25个基点只能招来批评和要求下一次降息的压力。
杜森贝赫自己承认，美国联邦储备委员会Fed在上周降息时指出的不确定性“也是我们感到的不确定性”。观察人士指出，这也说明，欧洲央行将与Fed一样降息50个基点。“一次性降息50个基点并立刻打消人们对新的降息举措的猜测肯定是明智之举。”尼奇说。
Fed大幅降息的决定令好几个人感到惊讶，其中包括杜森贝赫，但Fed也通过采取中性立场而排除了在近期内进一步降息的可能性。
令降息50个基点的猜测得到助长的因素是，欧洲央行颇具影响力的首席经济学家奥特马·伊辛本周发表的温和言论。杜伊辛在接受电视采访时称，物价的中期前景已有所改善。他还承认，上周保持利率不变的决定是最困难的决定之一。
如果在11月份就差一点决定降息，这可能意味着，欧洲央行可能已等待太久了，应该会在12月份降息。一些经济学家说，上述所有原因都表明，降息幅度可能为50个基点。
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