摩根斯坦利指出，今年夏季，巴西形势是主导金融市场的重要战术性因素。自夏季以后，摩根斯坦利认为巴西短期欠债风险下降，这对于市场和金融业是积级因素。摩根斯坦利已表示，股市最重要的问题是公司盈利会否好转，现在似乎公司业绩已经有所改善。事实上，盈利提升显示公司已经适当精减了人员，现在不再需要大量裁员。公司盈利上升有利于消费者。

　　据摩根斯坦利网站11月12日发表其分析师柏罗斯基(Jay Pelosky)全球股市11月操作策略如下:

　　行业离差趋于下降挑战投资者:由于多数行业表现大致符合市场表现，9月份行业离差趋于下降。而相反，摩根斯坦利观察到纳斯达克市场泡沫膨胀到最大之后，股市表现离差却达到最高水平。投资者对行业类型和股本大小的偏好通常决定他们投资于某一股票，而现在对于投资者来说，很难选择股票。如果个股表现未与整个板块一致，即使大市9月份从顶向下暴挫，这些个股不跌，投资者也很难选择。

　　从离差分析来看，建议投资者关注IT、工业类和电信类股票：摩根斯坦利建议，行业离差回归历史水平之前，仍继续持有未大涨大跌、震荡较小的类股，并且建议持有的股票类型要多样化。风险反转的投资者应关注风险相对较低的消费类和能源类股票。IT、工业类和电信类股票提供的机会最大，因为这些类型公司具备良好的管理能力。

　　摩根斯坦利将电信类股票的投资评级从增持调降为观望；略提高了公用事业类股票评级，但仍为"减持"。

　　建议买入的全球股票名单有所变化：为反应行业的变化，摩根斯坦利在买入股票名单上加入西班牙电力公司Endesa(10.05欧元买入，目标价15.50欧元)，先前摩根斯坦利未持有公用事业股票；墨西哥电信巨头Telmex已经反弹，看来相对上涨空间较小，所以摩根斯坦利抛售Telmex。

　　(房卫华编译)