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-道琼斯
近几天里，日本财务省的几位主要官员已寻求口头干预，以阻断日元兑美元的骤然升值，这一现象往往在日本央行进行实际干预之前发生。虽然货币分析师估计，那些官员的评论不容忽视，但大多数人认为，日本政府不会马上采取行动。
“日本的官员们确实会不安，我认为在此刻，他们只是试图阻止日元汇率上升太多，而不是瞄准某一具体的汇率水平。”纽约High Frequency Economics的首席经济学家卡尔·温伯格说。
上周三美联储Fed出人意料地降息半个百分点以来，美元汇率已大幅下跌。降息使得美国与其它国家本已相差甚远的利率差进一步扩大，使得持有美元资产的吸引力降低。降息也引发了人们对美国经济脆弱性的担忧，美国经济的脆弱性已使美元承受重压。美元兑日元汇率的下挫尤为严重。美元兑日元汇率从Fed宣布降息时的低点下挫了2.5%，而美元兑欧元仅下滑1.5%，兑英镑下行1.93%，兑瑞士法郎下跌1.7%。
因为担心日元走强可能影响日本蹒跚的周期性复苏，日本的财务官员们至少已采取了口头干预的行动，使得政府进行实际干预的威胁再度出现，这令交易员感到担忧。较弱势的日元对日本的出口商有利，而出口商对日本这个世界第二大经济体的复苏至关重要。
“如果日元兑美元汇率继续加速上升，我们需要采取适当的举措。”日本财务大臣盐川正十郎周二早间说。在他发表上述评论的前一天，日本财务省负责国际事务的次官黑田东彦和财务省国际金融局长官沟口善兵卫分别发表了类似的讲话。
目前，外汇分析师并不将这些评论视作日本央行即将入市干预的信号，尽管那可能改变日元汇率上升过快的情况。Bank Julius Baer的首席货币策略师大卫·多伦特说，“如果日元汇率继续以上周那样的速度上升，日本政府进行干预的可能性将会增大”。
但那些财务官员的口头干预已经使得日元升值的速度有所减缓。“口头干预已获得部分成功。”多伦特说。
多伦特表示，日本政府进行干预的美元兑日元汇率区间更可能是116日元至118日元。比如说，如果美元兑日元汇率在未来几周中跌至116日元左右，那样的速度将是令人担心的，足以导致日本政府进行干预，瑞士信贷第一波士顿的外汇分析师杰森·波南卡附和说。
到目前为止，在世界最强大的国家中，日本央行在采取外汇干预政策方面最为积极。今年，它已代表日本财务省进行了7次干预，以遏制日元升势。其中有一次，日本央行借助欧洲央行和Fed对汇市实行干预。
日本当局过去已经清楚表明，日本特别反对日元兑美元汇率迅速上升。美元兑日元汇率看来已经稳定的事实现在使得干预的可能性有所降低。此外，旨在压低日元汇率的干预措施现在将与美元兑各种货币普遍下跌的潮流相悖，而不像以前几次中，日本政府是为控制日元兑美元的单独走强而采取行动。纽约汇市周二下午，美元兑日元汇率为1美元兑119.59日元，比周一尾盘的119.50日元略有上升。
日元的急剧升值可部分归因于：最近几个月来，在许多分析师预期将带来“硬着陆”的改革措施颁布之前，市场中建立了大量的日元空头头寸。有关改革措施旨在整顿该国苦苦挣扎的银行业。分析师担心，一项痛苦的改革措施可能导致日本出现破产风潮，从而在短期内对经济和日元造成更大压力。
然而，实际上，日本新上任的银行业负责人竹中平藏提出了一套含糊的措施，想法很好，但就是没有具体计划。缺乏有说服力的改革配套措施这一事实引发了市场中日元头寸的逆转，美元命运的改变则加剧了这一趋势。
据Bank Julius Baer的多伦特认为，如果日本央行真要在未来几天或几周中进行干预，外汇市场目前存在的不确定性的总体程度将有利于日本央行。
日本央行的干预历史略微有些曲折。2001年9月份，日本央行一再进行干预，买入美元以及欧元，出售日元。尽管该行在汇市的频繁出现使得人们对其见怪不怪，但它最终确实成功推高了美元币值。
然而，在从1999年1月份到2000年4月份这段时期，日本央行至少18次入市干预，其中包括借助于Fed和欧洲央行的那一次。但市场在很大程度上对干预行动置之不理，日元汇率持续走强，并在2000年4月份之前升至接近1美元兑100日元的水平。
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