本报东京特约记者马玉安

　　11日的东京股市再创泡沫经济崩溃后的新低。受上周欧美股市下滑的影响，日经平均指数进一步下挫，曾一度降至8430.50点。11日下午收盘时，日经平均股指已经接近10月10日创下的泡沫经济崩溃后的最低纪录(8439.62点)，收于8460.37点，与上周相比下跌了230.40点。

　　全面反映东京股市交易情况的东京证券交易所指数也下跌了25.30点，最终以837.19点收市。

　　有分析指出，近一个时期以来，持续低迷的日本股市受到了多重因素的干扰。除投资者对越来越多倒闭公司的恐惧感、对打击伊拉克的担心以及日本的最大出口市场-美国的经济放缓所产生的一定程度的负面效应外，日本银行系统所拥有的大量的不良债权给股市带来了巨大的压力，而加速不良债权问题的处理，势必会对股市造成巨大的冲击。

　　日本银行系统的不良债权已成为日本经济复苏的一大障碍。日本经济财政担当大臣竹中平藏被委任金融大臣以后，曾暗示要采取强硬措施解决不良债权问题，并提出如不尽快处理不良债权，银行就有可能面临着破产倒闭的命运。而如果真正用严厉的措施来解决日本52万亿日元的银行不良债权的话，将有可能在近期使大量企业破产，这样会进一步拖累经济。正是看到了这一点，投资者大量抛售银行股，并使东京日经指数跌至19年以来的新低。为了逃避不良债权问题的处理对日本股市所造成巨大冲击，人们纷纷从股市撤资，资金转向欧洲或亚洲其它地方。

　　股市的下跌，使更多的投资者纷纷撤出资金转投于欧洲和亚洲其它市场，投资者也多考虑将日元换成美元，这都是由于日本经济不能给人以信心所造成的。不良债权问题还没有解决，在股市方面则已经是山雨欲来风满楼之势。

　　银行系统的不良债权在于企业倒闭或不能盈利，无法偿还银行贷款而成为不良债权。自1992年以来，日本银行已经积累了6600亿美元的不良债权，并已经注销了约5750亿美元的不良债权，在银行注销旧的不良债权的同时，不良债权的余额又从1040亿美元膨胀到3400亿美元。不良债权仍然在不断地递增着。不良债权的增加，说明不盈利企业的增加，反过来影响人们对股市的信心，从而进一步恶化企业的经营环境。如果很多公司倒闭，可能会增加失业率。目前的失业率为5.4%，比二战后的最高纪录5.5%只差一点。

　　日本银行系统不良债权问题的处理，对下一步日本经济的复苏及日本的股市都将带来不同程度的影响。可以想像在真正对不良债权动手术时，随着大量企业的倒闭，对股市仍将会有进一步的冲击。