美国联邦储备委员会6日决定，将美国联邦基金利率和银行贴现率分别下调0.5个百分点。这是美联储的一个艰难抉择。

　　美国经济自从去年年底摆脱衰退开始复苏以来，增长步伐很不稳定。经历了第一季度高达5%的迅速增长之后，第二季度的增长率急剧降低至1.3%。年中以来，由于公司丑闻、股市暴跌和美国可能对伊拉克动武等不利因素下，美国经济复苏面临越来越多的不确定因素， 引起许多人的担忧。在这种形势下，美国消费者信心连续4个月下降，10月份降至9年来的最低点。预测未来6至9个月经济形势的先行经济指数到在9月份也已出现连续4个月的下降。这使已经开始的圣诞消费高潮蒙上了阴影。一些经济分析人士预测，今年最后一个季度，美国的经济增长率可能只有1%左右。因此，美联储此次降息的主要目的是刺激消费和投资信心，推动年终消费旺季阶段的个人消费，以稳定和加快经济增长复苏的步伐。

　　从近期美国宏观经济有关指标来看，也需要降息推动复苏。尽管第三季度的增长率初步估计为3.1%，表面看速度并不慢，但是潜在问题也不容低估。第三季度较快增长的主要原因是个人消费开支强劲增长4.2%。第三季度的汽车等耐用品消费开支增长在第二季度2%的基础上猛升了22.7%。其主要原因是由于美国汽车公司推出零利率贷款购车和大幅度退款等临时性促销措施，但这种对消费的刺激不可能持久下去。同时，非耐用品开支仅增长了1.3%。可以说，美国的个人消费实际上并不旺盛，而且面临一定的结构问题。事实表明，近来美国耐用品消费已经出现较快降温迹象。以9月份为例，美国耐用品消费开支就下降了5.1%，非耐用品消费开支也微跌了0.1%。经济增长的主要动力个人消费开支下降了0.4%，是过去10个月中降幅最大的一个月份。由于消费降温导致了工厂订货减少。9月份美国工厂收到的订货额比8月份下降了2.3%，其中耐用品订货比8月份减少了4.9%。美国制造业生产在9月份和10月份已连续两个月处于收缩状态。

　　近几年来，美联储惯用提前调整货币政策的手段对经济进行宏观调控。但是，在今年第二季度经济急剧减速和年中股市狂泻，美国经济复苏面临夭折危险情况下，美联储在9月下旬的决策例会上一反常态，决定维持利率不变。这主要是因为美联储在去年连续11次降息以后已经处于两难的境地。一方面，经济复苏乏力需要更为宽松的货币政策来加以刺激。另一方面，美国在联邦基金利率降至1.75%以后，短期利率已经处于1961年年中以来的最低水平，如果考虑通货膨胀因素，实际利率已接近零。如果继续降低利率，美联储对经济进行调控的手段的作用越来越小，甚至有完全失去作用的危险，陷入类似日本经济所遭遇的严峻局面。为此，美联储在降低利率时，不敢贸然行动。所以说，此次降息对美联储来说实在是一个艰难的抉择。分析家认为，此次降息以后美联储在运用货币政策调控经济方面将有更大的难度。