●彭俊明

　　上周汇市风云突变，疲弱的美国经济数据再次成为市场关注的焦点，美元汇率大幅下跌，欧元表现颇佳，日元随波逐流。其中欧元兑美元汇率一度突破7月底以来的波动区间，创下1.0002的3个月新高，但收市时回落到波动区间；美元兑日元汇率也一度跌破122至121.67。

　　上周汇市回顾

　　上周五的美国经济数据多且重要，对美元予以重创。10月份美国非农就业人数减少了5000人，失业率上升为5.7%。10月份美国个人收入增长0.4%，但支出下降0.4%。欧元兑美元汇率在上述经济数据公布后迅速上升至1.0002，美元兑日元迅即跌破122。美元随后在ISM制造业调查指数公布后得以稍作喘息。10月份ISM采购经理人指数从8月份的50.5和9月份的49.5降至48.5，该数据不算太坏，并未引起市场惊慌。美元汇率企稳，重新回落到波动区间。

　　日本银行改革波澜不惊。上周市场关注的另一大焦点是日本银行改革和央行货币政策。竹中平藏的改革方案计划在2005年前将52万亿日元坏账削减一半，在会计标准和监管上从严，并呼吁向银行部门注入公共资金。日本央行决定通过银行准备金和政府债购买方面进一步放宽货币政策。由于市场投资者平静看待日本银行改革和货币政策，不愿在美国关键经济数据公布前冒风险，日元汇率并未上涨。

　　本周汇市展望

　　本周汇市走势将在较大程度上取决于美联储和欧洲央行的货币政策。美国经济第三季度GDP增长不如预期令市场对美国经济走势忧虑日增，而10月份消费支出下滑，消费信心指数降至9年来低点，加上采购经理调查指数显示制造业不景气，先前的9月份耐用品订单指数大幅下滑，美国经济在第四季度将不乐观，明年第一季度难保不负增长，通货紧缩风险加大。美联储对降息与否的分歧将加大，虽然格林斯潘等人认为降息作用有限，这次降息意味着承认上次未降息决策失误，内心不愿降息，但迫于经济形势和金融市场压力(尤其是债市和股市均已有较强降息预期，不降息会沉重打击脆弱的股市)，也许不得不降息。而且，上一次的美联储会议为今后的降息行动留有活口，在国会作证时对因打击伊拉克将对美国经济负面影响的强调也为其降息行动埋下伏笔。若美联储降息，欧洲央行随后很可能随之降息———尽管欧元区调和消费价格仍略高于2%。无论美欧同不同步降息，美元汇率都将继续缓步下调。

　　从基本面来看，美国待公布的对美元汇率有重要影响的有工厂订单和ISM/NAPM非制造业调查指数。欧元区方面将有区内失业率和德国的工业生产数据待公布。日本方面仅有经济先行指数待公布。

　　总体上看，欧元兑美元汇率突破波动区间的可能性加大，将继续其长期跌势，日元汇率在跌势通道中步伐放慢，可望随着美元走弱而渔利，但兑欧元汇率将下滑。

　　《国际金融报》(2002年11月04日第四版)