【CBS.MW纽约2日讯】过去一个月中，股市为投资者上演了一轮亮丽的涨势，但熊市的阴影其实还远未散去。

　　上周五，投资者原以为股市会因利空经济面消息而继续下跌。此外，考虑到十月显着的涨势，基金经理可能也不愿再冒风险。然而，事实却出乎投资者的预期。

　　股市在十一月份的头一天继续攀升，疲软态势仅在开盘时持续了短暂的时间。这已是美国股市连续第四周上扬。在这期间，道琼斯工业平均指数从7197点的谷底反弹至了当前的8517.64点--累计涨幅高达18%。

　　然而，目前仍很难判断股市在年底前究竟是会继续上扬，还是最终出现回落。

　　投资者需要注意的事实是：就业成长几乎陷於停顿。制造业持续收缩。而零利率汽车贷款和大幅零售折扣似乎对消费者也失去了吸引力，消费者信心出现下滑。上周公布的经济报告即充分说明了以上事实。

　　假如联储也如此解读经济数据的话，下周股市则将迎来盛宴--正好在万圣节后几天。联储政策制订委员会将於周三举行会议，某些分析人士认为，联储届时将再度降低利率。目前利率已处於1.75%的低点。

　　美林证券的经济学家布鲁斯-斯台恩伯格(Bruce Steinberg)向客户指出，“我们认为，当前就业报告已足够疲软，这将迫使联储采取果断行动。我们预计联储将在下周减息25基点。”

　　减息果真能收到成效吗？利率的降低可能会引发新一轮的抵押贷款再融资高潮。至少投资者的信心将略微得到加强。唯一的问题是，减息的效力能够持续多长时间。

　　股市的另一增长点可能来自於中期选举。假如共和党人获胜，则意味着进一步减税和降低监察力度，股市可能因此再度上扬。不过，即使共和党在国会占据压倒性优势，上述措施的出台也需要数月的时间。

　　下周除以上提到的联储和选举消息外，其他左右股市动态的消息相对较少。第三季度盈馀发布季节已宣告结束，经济报告也出奇稀少。

　　回想上周，投资者应该感到万分幸运才对。此前，多数投资者曾预计，上周的经济报告--第三季度GDP数字、十月就业报告、消费者和商业开支数字--应反映出经济的明显弱势。但实际的状况要远好於投资者的悲观预期。

　　PanAgora资产管理公司的全球投资主管布莱恩-布鲁斯(Brian Bruce)认为，“5.7%的失业率对美国而言还算比较低。较低的失业率和第三季度GDP数字3.1%的成长幅度表明美国经济仍在持续复苏。经济复苏势头不强的主要原因是：在某些行业初显成长态势的同时，其他行业仍持续疲软。”

　　但目前的经济复苏依然由消费者引领，商业机构的开支还未出现反弹势头。企业依靠提升现有劳动力的生产效率达到了避免雇用新员工的目的。

　　只要上述情况仍持续，美国经济就很难快速回升，股市也很难出现进一步收复失地。

　　根据战後历史，美国在此次经济复苏中应能创造270万个就业机会。但目前就业人数还没有任何增长的迹象，因此经济学家形象地称之为“失业性复苏”。

　　他指出，“企业不愿意增雇新人的主要原因是经济前景不明和信心缺乏--股市下滑、科技产业滑坡、企业盈馀出现50年来最严重的周期性下滑、伊拉克问题、恐怖主义、企业会计丑闻以及对经济复苏无法长时间持续的担忧。”

　　“当前，几乎每个生意人都会问：就业状况如此不景气，消费者如何还能保持空中楼阁般的信心呢？”

　　绝妙的问题！商业开支迟早需要加入推动经济复苏的行列中来。当前的美国经济就象只单翅飞行的雄鹰，想要一飞冲天，还需要商业开支和消费开支的同时推动。

　　周五行情

　　尽管失业率小幅上升，消费和商业开支疲软乏力，各大股指仍奋力摆脱早盘的颓势，最终大幅收高。

　　虽最大的成份股微软股价下跌，道琼斯工业平均指数()仍高涨120.61点，收於8517.64点，涨幅1.4%。

　　周五盘後，联邦法官对微软和政府合解案的判决受到了广大投资者的热切关注。联邦法官将各州的多数反对意见都搁置一边。判决公布之前，微软(MSFT)股价下跌47美分，至53美元，跌幅0.9%。

　　那斯达克综指涨30.96点，收於1356点，涨幅2.3%。标普500指数涨15.20点，收於900.96点，涨幅1.7%。

　　据Trim Tabs统计，在截至10月30日一周，所有股票基金流失了12亿美元的资金，此前一周流失的资金总额为18亿美元。基金资金的流失总额较三周前的97亿美元已出现了大幅回落。

　　债市方面，十年期国债价格下跌25/32点，殖利率升至3.99%。

　　美元对日圆和欧元汇率大幅下跌。欧元汇率升至八周新高，至一欧元兑换99.65美分，这充分反映出了美国经济的疲软。

　　据统计，上周五有五分之四的道指成份股股价出现攀升。其中以英特尔(INTC)和SBC Communications(SBC)最高，其涨幅均接近6%。

　　英特尔带动半导体类股指数(SOX)上扬3.2%。硬体、网路基础设施和石油类股全面飚升。

　　美国证交所网路基础设施类股指数涨8.1%，至128.64点，创单周第二大涨幅。

　　除微软外，其他下跌的道指成份股是Home Depot (HD)、宝硷(Procter & Gamble)(PG)、强生(Johnson & Johnson)(JNJ)、默克制药(Merck)(MRK)和美国运通(American Express)(AXP)。

　　其中以Home Depot跌幅最大，该股下跌1.7%，收盘价为28.40美元。