刘宁/编译

　　9月份日本央行宣布，将购买日本金融机构的股票，以稳定日本银行系统。根据日本央行的计划，日本央行将以市场价格购买股票，持有期限为10年。但购买股票的具体数量尚不可知，许多其他的细节亦没有公开。

　　据摩根斯坦利报道,消息一经公布，各种评论铺天盖地，日本央行政策的可操作性市场将拭目以待。

　　日本央行消息公布的背后意图显然是要给金融管理局(Financial Supervision Agency (FSA))施加压力，日本金融管理局主要负责监督、检查银行。日本央行此举可谓是一步绝妙的政策棋，它使得日本政府及日本金融管理局不得不着手解决未履行贷款问题。

　　日本经济在出口的带动下将持续增长，国内需求虽然在增长，但依旧疲弱，工业生产则继续保持增长态势。此外，消费者信心及领先经济指标均将持续上升。

　　摩根斯坦利预期近期日本的经济数据将显示各个领域均在适度发展，尽管这是否预示着日本经济的长期改善还不得而知。

　　日本经济如果想踏上持续稳定的增长之路，必须进行经济改革，然而经济改革对目前的日本来说可能仍然是个很遥远的梦想。

　　日本股市：

　　尽管日本股市走势向下，但日本股市获利的修正值仍然好于欧洲与美国。估价保证相当得体，没有世界其他地区那么极端。

　　如果说前期全球经济舞台属于日本及世界其他地区，那么目前巨大的潜在价值应该蕴含在美国与欧洲而不是日本。

　　虽然摩根斯坦利仍保持日元资产的超重持仓，但他表示正在削减某些存在风险的日元资产。

　　日本债市：

　　尽管短期基础JGB收益率可能下挫，但摩根斯坦利仍然认为，购买日本债券不存在长期价值，所以摩根斯坦利持仓很少。