(香港) 陈咏寰

　　前文笔者指出，美国道·琼斯指数可用7800点作为判别。市况在未有跌破此位之前仍可看好，一旦跌破此位，将下试7500点和7000点两级支撑位。并认为市况在跌穿7800点之后，8月底的反弹高位9050点很可能变成斜线三角形的p浪浪顶，接着而来的q浪将带领美股继续下挫。

　　结果美国道·琼斯指数在跌穿7800点之后确是朝着7000点发展，但由于市况在9000点关口反覆的时间太短，故8月底的反弹高位9050点不可能被界定为p浪的浪顶，而7月份的低位7530点亦不可以被界定为o浪的浪底，必须以另一种方式进行分析。

　　图(一)所示，我们只能把道指从今年3月高位10650点向下，看作一组12345浪。这组五浪将组成o浪中的(a)。是否完结，则要从日线图上才能看得较为清楚。图(二)中可以见到，道指从10650点这个n浪浪顶向下的一组12345浪已经确认完成前面的四浪，而最后一浪分化成次一级的ⅰⅱⅲⅳⅴ浪亦颇为清楚，只要此浪结束，(a)浪确认见底，美股随时出现中短期性的反弹，重见9000点大关以完成(b)浪。

　　至于(a)浪何时真正结束，不太容易判断，笔者估计道·琼斯指数要在7000关附近反复寻底，并组成力量之后，才能向上突破各级阻力位，令反弹浪顺利运行。个人的周线图讯号显示，只要美股能够守稳7000大关，则市况可望在下周末确认中短期见底，展开(b)浪大反弹，重见9000点。

　　可是反弹过后仍是下跌，后面的(c)浪将带领美股跌至6500/6000点左右。届时o浪宣告结束，进入p浪的中期性大反弹。这样看来，美股距离全面见底的时间遥远着呢！因为市况从2001年5月11300点这个巨浪B的高位向下，运行第二个斜线三角形的可能性十分大，而这个斜线三角形的mnopq五浪的运行时间和运行幅度，显然正在逐渐延长。

　　如果笔者的这种波浪划分正确的话，则运行中的c浪的幅度将等于m浪的1.382倍，可跌至6227点。而o浪的运行时间将等于m浪的2.618倍，可延至2003年1月才见底。按照此种频率推算，假设后面的(p)浪等于n浪的1.618倍时间，而q浪等于o浪的1.618倍时间，美股要反覆下挫至2005年4月才结束整个熊市。

　　除非以上的分析错误，o浪浪底很特殊地在今年7月的7530点出现，而p浪浪顶很意外地在8月底的9050点完成，美股股市地有提前结束熊市的机会。否则，上面的推算应与未来的运行情况相差应该不远的。至于最后一浪q的浪底何处，则要待o浪真正结束，确定此浪的低点之后才能估计。

　　基本因素方面，美国西岸29个港口工人的罢工持续了十多天，对整体的经济打击颇为深远，岂止每天损失10亿美元那么简单。虽然布什总统责成司法部申请得到最高法院下令在周四(10月10日)重开港口，但80天后劳资双方若未能达成协议，仍然可以恢复罢工。此外，美国参议院已通过决议，授命布什可以在必要的时候下令出兵攻打伊拉克。这些潜伏着的利淡因素随时可能在后市发挥作用。

　　本周一美国公布消费信贷录得8个月来最低增长，而格林斯潘指出商业银行的坏帐正在增加。周二美国公布最新的失业率为5.6%，低于市场的预测。周三世界性的评级机构降低几家美国大公司的评级，而摩根士丹利减少对几家大公司的盈利预测。周四美国公布新的申请失业救济金人数为38.4万，减少40000名，刺激道指由五年低位7198点急升至7533点收盘。