田帆

　　欧洲经济在今年开始了艰难的复苏，但金融市场的动荡、消费和投资的不振及美国经济复苏的不确定性，都削弱欧洲经济复苏的力度，并使1.4%的经济增长目标难以实现。

　　出口增长减弱

　　应当说，欧洲经济今年的开局还算勉强。据统计，欧元区12国在去年第四季度出现0.2%的经济负增长后，在今年第一季度扭转局面，实现了0.3%的小幅增长。第二季度的经济增长率预计也将在0.3%到0.6%之间。

　　总体来看，欧元区上半年经济增长的推动力，主要来自出口的增加。第一季度，欧元区的出口增幅达到了0.8%。出口的增长弥补了投资(下降0.5%)的不足，并带动了金融服务和工业生产的回升。但同期消费支出出现0.2%的下降，显示出消费者对经济增长的信心不足，而缺乏内需支撑的经济增长，也使欧元区经济极易受到外部经济环境变化的影响。

　　外部经济环境的变化，主要表现为美国经济复苏力度的减弱。由于美国是欧元区最大的出口市场，来自美国市场的需求减少，势必会损害出口对欧元区经济的拉动作用。此外，欧元对美元的汇率自今年年初以来，已上升了15%左右，欧元升值对欧元区国家出口的负面效应，也将在今年下半年表现出来。

　　消费投资不振

　　不过，对欧元区经济复苏最大的威胁，还是消费和投资的不振。据欧盟统计局8月2日公布的数字，欧元区的消费者信心指数出现连续两个月的下降，由6月份的-9降到7月份的-10；欧元区的商业信心指数在6月份下降了0.25个百分点后，7月份微升了0.1个百分点，但仍在-0.33的低水平徘徊。消费者信心的缺乏，部分源于失业率的不断攀升。据统计，欧元区的失业率由今年1月份的8.1%一路增至6月份的8.4%，并且很有可能在下半年继续上升。但对消费者和投资者信心真正的打击，还是来自于以股市为代表的金融市场的动荡。

　　由于欧美经济、贸易和投资的密切程度，欧洲股市一向依华尔街的节奏起舞。不幸的是，美国股市今年以来持续低迷，特别是在美国大公司多起假账丑闻的冲击下，道指一度跌至5年来的最低点。受此影响，欧洲股市也是一路下滑，用来衡量欧洲股市表现的《金融时报》泛欧300家最大企业股票指数今年已下降了20%。分析家指出，如果欧美股市在下半年的表现仍无大的改观，股市缩水的“负财富效应”将对实体经济的运行产生不良影响。

　　利率可望降低

　　此外，由于欧盟《稳定与增长公约》规定政府财政赤字不得超过国内生产总值3%，欧元区各国政府也难以通过大规模增加政府支出或大规模减税来刺激经济增长。在这种情况下，寻找欧洲经济增长的动力便成了难题，降低利率似乎成了唯一可行的选择。今年以来，主要由于欧元升值降低了石油等进口产品的价格，欧元区的通胀率从1月份的2.7%，降到7月份的1.9%，至近年来的最低水平。这使欧洲央行在确定利率时有了更大的回旋余地。欧洲央行上次降息是在去年11月，由于从利率下调到对经济增长发挥作用，有半年甚至更长的“时滞”，人们普遍认为欧洲央行目前是在“等着瞧”。但市场人士相信，一旦欧洲经济的增长前景有恶化的趋势，欧洲央行会很快再降低利率。

　　国际货币基金组织在7月份对欧元区经济形势的评估中，认为2002年欧元区经济基本面仍然良好，但经济复苏的速度“将比预期的要慢”。基金组织还敦促欧元区各国加快在金融、商品流通和就业等市场上的结构性改革步伐，也许，这才是欧洲经济真正的复苏之道。

　　《人民日报.华南新闻》(2002年09月03日第二版)