殷小茵

　　　本周美元兑日元汇率小幅下跌，从8月23日的119.67下跌到8月29日的118.22日元。而且美元兑日元汇率在8月29日曾一度下跌到117.45日元低点，而且美元兑欧元汇率表现疲软，从8月23日的0.9730下跌到8月29日的0.9845美元。影响美元汇率走势的主要因素是美国经济大幅放缓及美国发表攻击伊拉克的强硬讲话。美国企业的财务问题也远未解决，美国监管 机构表示将扩大对造假行为的调查。这些消息影响市场信心，影响美国股市下挫。而美国政府不断发表对伊拉克的强硬讲话，使人感到战争的阴影逼近，成为引发市场抛售美元的重要原因。在战争的阴影下，市场交易商对美国经济的复苏感到前途莫测，使美元汇率面临下浮的沉重压力。

　　　市场交易商认为美国发出战争威胁将对美元造成损害。美国副总统切尼本周一向美国海外战役退伍军人协会发表讲话时明确表达了美国将对伊拉克采取军事行动的意向。他所传达的信息很简单：美国已为独自同伊拉克作战做好准备，不论代价有多大。切尼称，伊拉克已拥有大规模杀伤性武器，并且准备使用这些武器来对付美国。他认为有必要先发制人打击伊拉克。这表明美国攻打伊拉克似乎是一个何时发生的问题，而不是是否发生的问题。市场人士认为美国攻打伊拉克的计划将给美国经济和美元汇率带来极大风险。除了潜在的重大人员伤亡外，还有一笔巨大的财政支出。因为目前还没有别的国家愿意支持美国进攻伊拉克，这意味着美国将独自承担这一行动的全部开支。而且美国很可能最终需要长期派人驻扎伊拉克，令这场战争存在的高风险成为没有限度的。

　　除了财政开支外，还存在油价和地区政治稳定性的问题。伊拉克是一个重要的石油生产国。美国入侵伊拉克将导致油价上升，而且还会使地区政治的不稳定性大大增加，进一步给油价带来上行压力。如果美国入侵伊拉克的战争难以在短期内结束，那么石油危机的爆发并非不可能。这将严重影响美国消费者的开支，从而导致美国经济的“双重衰退”。此外，美国股市也将受到严重波及。疲软的商业投资加上因油价上升而导致的消费开支疲软，再有企业和家庭中的不确定因素增加，美国股市将可能大幅下跌。因此，如果美国真的入侵伊拉克，这对美元的损害程度将远远大于今年迄今为止美元的下跌程度。

　　　美国副总统切尼在本周一的讲话中称，美国用不了多久就会把伊拉克总统萨达姆赶下台。在切尼发表强硬讲话后，加深了人们对美国出兵攻打伊拉克可能在所难免的意识，使美元遭到剧烈抛售。市场人士认为战争可能给美元带来危险。美元兑主要货币在8月29日走低。美元兑日元汇率在全球交易中一度跌至117.45日元。因为投资者大举买入被视为避风港的瑞士法郎，使瑞士法郎兑美元汇率大幅上扬。战争风险使许多分析师预计欧元在9月底之前将再次达到兑美元平价的水平。

　　美国经济走势是市场交易商关注的一个焦点。本周美国公布的经济数据参差不齐。8月26日美国公布7月份预售屋增长6.7%，至历史最高水平，显示美国消费者信心仍然乐观。住宅行业是美国经济最近几年当中为数不多的几个一直保持强劲的产业之一。但随后坏消息接踵而至：8月27日美国公布8月份消费者信心指数意外下滑，从7月的97.4跌至93.5，跌至“9 11”恐怖袭击之后的最低水平。这一数据远远低于经济学家作出的97.00的预期。8月29日美国商务部公布，第二季度国内生产总值折合成年率的增长率为1.1%，低于第一季度5.0%的增长率，证实美国经济增长乏力。但报告证实，公司利润仍在继续好转，第二季度的税后利润在第一季度增长2.0%后增长了1.7%。软件和设备的企业支出近两年来首次出现增长，修正后的增长率为3.1%。投资者认为目前仍然不能确定美国经济是否会再次陷入衰退。这种市场情绪对美元汇率形成压力。

　　另一方面，欧洲和日本经济出现走软的迹象，缓和了美元兑欧元和日元的跌势。人们依然担心，欧洲爆发的洪灾可能造成预算赤字扩大，致使欧元人气低迷。日本当局入市干预的可能性也有助于抑制美元兑日元的跌势。本周日本财务省官员进行了一些口头干预，以使日元贬值。8月28日德国公布的8月Ifo景气判断指数连续第三个月下滑,凸显德国经济复苏步履蹒跚。虽然德国政府对今年经济成长预估值为0.75%，但德国外贸协会主席博尔纳表示,该组织预计今年德国经济成长“约为零”,明年成长1.5%。德国经济增长大幅放缓表明，欧元区在摆脱衰退方面所面临的困难并不比美国小。由于日本经济对外部需求的依赖性很大，因此在美国经济大幅放缓的情况下，其风险也明显加大。

　　总之，由于欧洲和日本经济也面临许多困难，这种压力使美元汇率在本周出现短暂回升。但从较长期看，美国经济仍然存在很多不确定因素，美元汇率仍然面临下跌的风险。