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□杨海云
受美国经济可能出现“两次下跌”型衰退的影响，全球经济复苏备受威胁，一些国家央行原本为抑制经济反弹过快而采取的升息政策，现在有可能转为下调。
从今年年初开始，由于世界经济逐渐从景气谷底复苏，利率走势也止跌回升，韩国、
澳大利亚、加拿大、新西兰和瑞典等国的央行先后宣布调升利率，旨在防范可能随景气反弹而来的通货膨胀压力。但最近几个月以来，相关经济指标大都不利于全球经济复苏的走势，其中尤以美国的情况最为明显。市场人士指出，全球利率后市可能将转而下跌。
美国经济自去年底走出衰退开始复苏，但复苏步伐很不平稳。在第一季度增长5%以后，第二季度的增长率急剧降至1.1%。最近，由于公司财务丑闻导致的市场信心危机使美国股市出现持续动荡，不少人对下半年经济前景深表担忧。最近，可能出现“两次下跌”型衰退的言论也明显增多。受此影响，金融市场原本认为美联储将延缓升息的共识，已转变成美联储可能会降息。
日前，美联储决定继续将联邦基金利率，即商业银行间隔夜拆借利率保持在1.75%不变。美联储的声明说，由于金融市场疲软和公司管理以及财务报告等方面存在的问题所导致的不确定因素，今年春天以来，美国的总需求增势减弱，而且这种势头的持续时间也延长了。目前，美国经济的主要危险是存在一些可能导致经济走弱的问题。经济分析人士认为，如果美国经济复苏面临严重危险，美联储将进一步降息，以刺激经济增长。
高盛公司预计，除了美联储以外，英格兰银行也将在今年年底前将利率下调0.5个基点，降至3.5%；欧洲央行虽然会在今年维持目前3.25%的利率不变，但明年可能将有宽松货币的举措。对物价敏感的欧洲中央银行原本被认为是今年最有可能升息的央行，但多数经济学家现在认为，欧洲中央银行今年的利率政策将按兵不动。
经济长期低迷已迫使日本央行的货币政策维持零利率，但最近有消息指出，为了改善通货紧缩以及避免银行危机，日本政府正在考虑朝“负利率”的政策方向推动，即存款人支付费用，要求银行帮他们保存现金，但拿不到分文利息。
今年经济表现特别突出的韩国，其央行也暂时停止了升息的脚步，在日前的例行货币决策会议上决定维持现行利率目标。韩国央行总裁朴升在一份声明中指出，韩国可能必须下调对全年经济增长率的预测。近期美国市场的负面发展，是韩国央行冻结利率水准的一大主因。
《市场报》(2002年08月22日第四版)
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