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纳斯达克曾经宣称，投资者将可以在任何地方任何时间买卖任何一只股票，但为削减成本，纳斯达克日本不久前紧急叫停。这意味着——交易所全球化为时过早
在因特网蓬勃发展的时期，纳斯达克这个倍受科技公司推崇的美国股票市场，率先开始致力于建立一个全球联网的股票交易所。它曾一度扬言，投资者将可以在任何地方任何时间买卖任何一只股票。现在，面对股价的跳水和投资者的冷漠，纳斯达克不得不缩短战线。
建立一个24小时不停运作的全球性证券交易所，这个大胆的计划在2000年大张旗鼓地启动了，而纳斯达克日本则是这个伟大计划在海外的第一个环节。但事实却差强人意。2000年在纳斯达克日本上市的公司不足100家，远未达到原先制定的200家的目标，而要在2005年拥有2000家上市公司的目标则更是空想。为了削减成本，纳斯达克于8月16日决定自10月中旬起，停止其在日本的业务。届时，纳斯达克日本将成为日本一个新的证券市场，由大阪证券交易所负责管理。
纳斯达克日本业务的终结不仅打击了纳斯达克的尊严，更破坏了纳斯达克雄心勃勃的计划。除了令人失望的日本业务外，纳斯达克欧洲也面临着重重的困难。去年，纳斯达克参股在欧洲证券经纪商协会自动报价系统(EASDAQ)后，将其更名为纳斯达克欧洲，并一直奋力使之得以复苏，但迄今为止仍未见成效。目前只有55家公司在纳斯达克欧洲上市。股票市场已经连跌3年，而新股发行的数量也大幅减少，看来上述局面短时间内是很难改变的。那么，利用现有的技术建立一个全球性的证券交易所是否为期过早？
目前看来，答案应该是肯定的。不过，尽管交易所的合并能够削减交易成本，大部分公司还是倾向于在区域性的上市。因此，尽管纳斯达克的全球化计划失败了，各洲内部的跨国交易所还是能够成功的。Euronext就是一个例证。它是一个由阿姆斯特丹、布鲁塞尔、巴黎和里斯本证券交易所及伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)合并而成的跨国交易所。虽然由于受到地方和民族保护主义的影响，Euronext所取得的经济效益不算丰厚，但是它大大方便了欧洲证券的跨国交易。
近几个月来，证券市场的大幅波动虽然重创了投资者信心，但对部分交易所却是好事。由于基金经理频频变换投资组合，许多交易所成交量剧增。证券衍生品的交易也非常活跃，因为要在处于跌势的市场上赢利就必须买卖期权和期货。事实上，第一个真正意义上的全球性交易所或交易平台应该是以证券衍生品交易为主，因为，债券、商品和证券的衍生品的跨国交易通常比股票的跨国交易容易。例如，芬兰电信巨头诺基亚股票期权在法兰克福的成交量就比在赫尔辛基的成交量大。
与此同时，结算业务也日益走向国际化。今年早些时候，两大结算公司欧洲银行票据交换所和Crest兼并，兼并后，结算业务涵盖了比利时、法国、爱尔兰、荷兰和英国等5个国家。7月份，virt-x也鼓励旗下的伦敦清算所和x-clear兼并。这样，机构就可以通过virt-x以不具名的方式进行交易，同时他们的跨国清算和结算业务的风险将大大降低甚至为零。
虽然为了减少亏损，纳斯达克已经退出了日本市场，但它先进的技术还能给它一线希望。其上月宣布即将推出新的交易平台SuperMontage还是能够令它在拓展跨国业务时占据一定的优势。不过，纳斯达克在未来的决策中，还是应该多听听客户的声音。没有客户需求的计划是不可能成功的。(郭蕾编译自《经济学人》网站)
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