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席雪莲
如果将华尔街眼下的混乱不堪归结为某个人的过错，那是绝对不公正的。然而不能否认的是，确实有人在其中起到了推波助澜的作用，杰克·本杰明·格鲁伯曼就是这样一个人。这位前华尔街首席电信分析师的命运就如同他所吹捧的电信公司一样，从默默无闻到迅速膨胀，最后泡沫破灭、一败涂地。
过气明星黯然退场
8月16日，美国著名投资机构、花旗集团子公司所罗门美邦宣布，以3220万美元的天价“分手费”断绝与格鲁伯曼的关系。后者曾是华尔街电信类股票的王牌分析师，曾连续数年稳坐该行业的头把交椅。然而面对司法部的刑事调查、国会的传票、行业监察机构的质询，以及投资者的诉讼，双方都以为分手是现在最好的选择。
说起格鲁伯曼，人们就会不由自主地回忆起上个世纪90年代末期那场充斥整个电信行业的疯狂膨胀：股票像绑了火箭一样冲上天，有了钱的电信公司除了大力扩建通讯网络，还动辄就花上数亿美元并购对手，接着又会有新股上市，以筹集更多的资金……
当喧嚣归于平静后，曾经坚信电信行业是股市避风港的投资者们突然发现美梦原来竟是噩梦，从2000年底到现在不满两年的时间内，他们手中的电信股票缩水值竟然高达5000亿美元。即使那些没有购买电信股的人也受到了波及，上百亿美元的养老基金被套牢，估计翻身概率接近于零。
不仅如此，电信行业的过度膨胀和骤然紧缩还对整体宏观经济产生了不可忽视的负面影响。美国经济在进入21世纪后很快陷入第一波经济衰退，这其中包括从利率到国际事件等众多原因，但是没有人能够忽略电信业崩溃的副作用。
现在话题要再回到格鲁伯曼身上，作为所罗门美邦的电信分析师，他是这场电信风暴的核心。每年2500万美元的收入，标志着他是华尔街说话最有分量的人，他的身边总是围聚着许多商界名人和财经记者。在引领电信浪潮的数年中，他为自己的研究工作赢得了准确、透彻的口碑。如果格鲁伯曼说哪支股票好，那一定是好的。
然而这一切都随着一个个电信公司的倒塌而消失了。格鲁伯曼强力推荐的10个公司中，6个公司的股票已经低于1美元，其中4家公司申请了破产保护，环球电讯和世界通信位列其中。看来，我们有理由探讨一下这个问题：格鲁伯曼是不是有史以来最差劲儿的一个分析师？
塑造超级分析师的道路
现年48岁的格鲁伯曼出生在费城东北部一个蓝领社区普通家庭，父母是为了维持生计而辛勤工作的劳动者。然而格鲁伯曼就是从这对普通父母那里继承下了日后出人头地的基本天赋———拳击手的执著、对数字的灵感，以及对未来的抱负。
一家之长伊萨多·格鲁伯曼虽然没有什么太大的创举，但他的经历足够给儿子作榜样的了。作为职业拳击手，伊萨多无疑是出色的，1935年他18岁时，曾经获得过轻量级拳击比赛的“金手套”奖。后来退出拳坛从事市政工作，伊萨多开始做建筑工人，经过不懈的努力，他最终成了一名工程师。
老格鲁伯曼对数字很有灵感，这种灵感遗传给了杰克。如果你告诉伊萨多你的生日年份和日期，这位84岁的老人能够在几秒钟内就能说出你出生在星期几。杰克也是个数字天才，在高中时获得过国家数学奖，而他的数学教师曾经想给他不极格，因为他连续逃了25节数学课。1975年，他毕业于波士顿大学数学系。后来，格鲁伯曼拿到了哥伦比亚大学数学硕士的学位。
而格鲁伯曼的母亲来尔德里德则灌输他怀有远大抱负，在很小的时候，他就下决心要比住在隔壁的警察和救火队员们做出更大的成绩。即使当全家到亚特兰大度假时，他也不忘磨练自己，装卸工、贩卖沙滩伞他都干过。
在美国电话电报公司(AT＆T)的8年工作经历使他对电信行业产生了超乎寻常的热爱，因此投身华尔街后他果断地选择了电信分析师的工作。格鲁伯曼非常努力，每天工作至少14个小时，而他的动力就是为了证明自己能够打败华尔街那些出身优越的分析家们。“我感到我必须在这一行成为最棒的，我不想让任何人胜过我。这就是我为什么如此急功近利的原因。”
1995年人们像发现新大陆般地发现了格鲁伯曼。已经加入所罗门美邦的格鲁伯曼将老东家AT＆T的股票从买进降级为中立。这一举动当时让所罗门美邦损失了1.03亿美元的投资银行业务佣金，然而在接下来的几年当中，AT＆T的业绩果然欠佳，再加上格鲁伯曼所钟爱的新公司的股价飞涨，他在机构投资者当中赢得了很高的声望。
当1997年所罗门美邦合并而成的时候，格鲁伯曼已经成为电信分析行业的国王，连续3年被著名的《机构投资者》评为电信服务业第一股票分析家。1998年，当格鲁伯曼访问波士顿时，成群结队的基金经理热烈地同他拥抱、握手，用当时在场的A lleg ian ce电信公司的首席执行官罗伊斯·霍兰的话说，“就好像救世主降临这个城市一样”。
疯狂执著于电信业的未来
格鲁伯曼曾说过这样一句话：“我正在塑造这个(电信)行业。”敢这样说，是因为他对电信业的未来有着近乎疯狂的执著，他相信随着因特网和数据通信的迅猛发展，再过几年，电信业的规模将翻一番，赚大钱的将是那些迅速扩张并投资宽带电话网络，为企业提供网络和专业性电话服务的公司。
格鲁伯曼已经不满足于站在一旁观察电信行业的走向，还要参与其中，与电信业那些大权在握的首席执行官们秘密会见。他的工作已经不仅仅限于写几份分析报告，他还要为电信公司出谋划策，甚至牵线搭桥，促成兼并。他动用自己非凡的影响力，在华尔街上呼风唤雨，为电信公司造势捧场。
只要格鲁伯曼写了封电子邮件给所罗门美邦内部的经纪人，全国的财经频道都会立即转发。只要他一说话，市场肯定要波动。2000年的时候，这种疯狂达到了顶峰，格鲁伯曼追踪的40种股票总市值超过1万亿美元。城市媒体光纤系统公司的股票在10个月内暴涨500%，奎斯特通信公司股票在11个月内翻了一番，环球电讯股票在7个月内增长了375%……
在所有的电信公司中，格鲁伯曼最关爱的绝对是世界通信，他曾称该公司创建者伯纳德·埃贝斯为电信行业最聪明的人，两人有很多的共同语言。在格鲁伯曼的指点和支持下，世界通信公司完成了多次关键性兼并，逐渐发展为全美第二大长途电话公司。
格鲁伯曼的努力使很多人受益，电信公司自不再话下，所罗门美邦更是高兴，新股发行上市(IPO)和兼并顾问生意简直应接不暇。仅1997年，格鲁伯曼就帮所罗门美邦带来了18宗IPO，佣金高达57亿美元。不少投资机构和投资者因跟随格鲁伯曼一夜暴富。为了抱住这尊一句话就可以调动数十亿美元的财神爷，所罗门美邦不惜拿出每年2500万美元的工资作回报。
执著的代价
可是由于过分的执著和投入，格鲁伯曼丧失了一位分析师应该具备的客观性和独立性。当一些人对格鲁伯曼与埃贝斯等人接触过密表示质疑时，他曾不屑一顾地说：“客观？它的代名词是无知。”格鲁伯曼认为，他加强与电信业者的联络无非是为了获得更内部的资料，做出更准确的分析报告提供给投资者。
不少人曾被这些词句打动了，他们甚至称格鲁伯曼的做法正在改变股票分析师的传统作用，将曾经卑微的工作发展为华尔街的主宰。然而谁如果相信这一点，那他就要倒大霉了。因为华尔街的主宰永远是利润，是资本，而不是某个人。
当“新经济”泡沫破裂，网络公司纷纷落马，市场的结论是电信资源供大于求，淘汰多余者成为唯一结果。不过就在华尔街的主流声音已经对电信业的利润发出警告的时候，格鲁伯曼依旧沉湎于他的世界。就在世界通信爆出38亿美元丑闻的前4天，他还在推荐投资者买进这只股票。
从善意的角度讲，我们只能感叹格鲁伯曼不识庐山真面目，只缘身在此山中，看不到世界通信根基已经腐朽的事实。但如果从恶意的角度看，我们不得不揣测他如此维护世界通信的原因了。如埃贝斯之流，由于及时抽身，并没有在这场动荡中倾家荡产。那些投资者可就惨了，据统计，如果按照格鲁伯曼的建议买卖电信股票，损失接近80%。
在公司与市场的默许下，格鲁伯曼跨越了证券分析师与投资银行家的那条分界线。树大招风，在华尔街遭遇前所未有的动荡后，人们开始意识到遵守这条界限的重要性，而格鲁伯曼不幸成了华尔街改革的“祭刀者”。时事不仅造英雄，还造罪人。司法部的检察官们准备利用这个机会，彻底分开投资银行内部分析与投资业务的联系，将分析师打回原形。
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