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谭冰
美国经济缓慢复苏，股票市场一片阴云，美联储主席格林斯潘正承受着前所未有的压力：是否还要减息？
恰逢本月是格林斯潘入主美联储15周年纪念，这位在过去似乎已被“神话”的老人开
始走下神坛。在20世纪90年代美国经济进入创纪录的繁荣时期，格林斯潘被冠以无数的美誉。即使在去年美国经济陷入衰退后，格老的声望仍然不跌，因为美联储采取了积极的减息措施。
然而如今，美国经济在第一季度高涨之后却调转直下，更有经济学家称——虽然附者甚寡，美国经济可能会出现双底衰退。因此，在8月13日美联储的会议上，格林斯潘和其同僚们将不得不面对多年未成遭遇的艰难选择。美国联邦公开市场委员会主要的任务就是，如何在维持经济发展需求的同时抵御通货膨胀。但是如今要维持其间的平衡似乎相当艰难。在去年美国经济出现衰退后，美联储的火力集中在一个目标上——尽可能地令低迷减至最短时间、影响最小。2001年1月至12月间的7次减息，使得利率降至40年来的最低，通货膨胀不仅被抑制，而且美联储的战略看似也很成功，因为GDP仅收缩了1个季度，经济只是温和衰退。
但过去几个月，美国经济却风云突变。7月31日，美国政府公布的数据显示，去年GDP增长经修正后为连续3个季度收缩；经修正后今年第一季度GDP增长为5%，低于此前的预期；更令人沮丧的是，第二季度经济增长仅为1.1%。调查显示，消费者也因对前景的担忧而考虑减少支出。连串的数据令金融市场战战兢兢，华尔街彻底打消此前美联储可能加息的念头，而迫切希望格老能再次祭起减息的大旗。
但是格老却有更充足的理由证明，经济复苏不会戛然而止。尽管第二季度GDP增长大失所望，但至少它仍保持增长。而汽车销售——美国零售总额的重要支柱仍然强劲；房屋销售至今也没有受经济忧虑的前景影响，房价继续上涨。在格老看来，房价对消费者的影响远甚过股票价格。据美联储的资料显示，每个美国家庭至少拥有2万美元的资产。而且就业市场也比经济学家的预期要好，上月失业率仍保持在5.9%，裁员风从7月29日起开始减弱。
美国金融界有句老话：“格林斯潘关注的不是股市的涨跌，而是经济的基本面。”美联储现在需要看到的是，有明显的证据显示经济由于股市下跌而急剧减缓，或是显示信贷市场即将停止运转，否则不会轻易下调利率。对美联储来说，决策的困难在于，如果减息太早，会刺激通货膨胀，不利于经济复苏；而如果减息太迟或升息太早，又会打击股市，抑制资本扩张，甚至有可能导致通货紧缩。因此，在压力之下，格老仍会保持镇静，他需要集聚更多的能量去应对未来的日子。
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