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在经历4个月的上涨后，美国国债市场正在提示美联储，已经到进一步削减短期利率的时候。但华尔街经济学家对美联储是否会这么做有分歧。
观察2年期国债收益率与联储基金利率，美国商业银行隔夜贷款利率间的利差，是经济学家判断货币政策与某一时间市场确定的收益曲线是否相一致的共同方法。
经济学家说，在较稳定时期，2年期债券倾向高出联储基金利率50-75个基本点。目前美联储的目标利率为1.75%。
在4月1日，利差为194基本点，预示市场在良好经济数据下支持加息。到6月3日，利差减小为138基本点，到8月5日利差降至25个基本点。
经济学家说，通常2年期国债与联储基金利率间的利差的大幅缩小可能不会促使美联储减息。例如，利差不时在转变。但如果政策决策者有倾向的话，利差的缩小将使减息的决定更容易作出。
许多经济学家还是预计美联储不会进一步削减利率，因为美国经济仍在继续增长，虽然最近的国内生产总值数据和就业报告远不及预期。但许多经纪商最近修正他们的预期，更多的是预期美联储减息。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)预计从现在到年底美联储会减息75个基本点，每次25个基本点。美联储公开市场委员会计划今年举行4次会议，分别在8月13日，9月24日，11月6日和12月10日。
雷曼的首席经济师斯利夫(Stephen Slifer)称，正开始形成的信用紧缩将会促使美联储减息。7月公司债券发行量剧烈下降是信用紧缩开始的信号，并指出银行贷款和商业票据已经明显出现萎缩。
斯利夫预计美联储在8月13日的会议上将会转向减息的政策倾向，经过暗示后，可能会在股市上涨的一天减息。
其他经济学家也认为信用紧缩将迫使美联储减息，但不认为信用紧缩已经开始形成。
第一田纳西的劳(Low)预计美联储将不会减息。最近长期利率下跌已经激发了抵押再融资的浪潮，从而使消费者可支配收入增加。
穆迪的郎斯基(Lonski)说，虽然困境依然持续，特别是在电信和能源交易领域，公司债券收益率与国债收益率利差扩大，但还没有达到信用紧缩的地步。
但是，郎斯基说如果股市再次大跌，美联储在未来几个月减息的可能很大，美联储会被迫减息。股市很可能会在今年测试底部。认为股市已经见底只是猜测。所以排除美联储减息的可能是不明智的。
(世华财讯 张群清编译)
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