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摩根大通董事总经理兼亚洲利率研究部主管认为，若下半年的美国经济能够保持复苏力度，而全球股市也能够稳定下来，亚洲经济将会是最大得益者
记者单羽青8月6日北京报道尽管近几个月来美国以至全球股市全面下滑，令全球经济能否持续复苏蒙上阴影，但在贝纳德·艾殊威尔(Bernhard Eschweiler)看来，亚洲股市的盈利前景及市盈率都远比世界其他股市更具吸引力，只是要视乎美国经济能否在下半年继续复
苏。
这位摩根大通董事总经理兼亚洲利率研究部主管，主要负责亚太区货币及利率走势的研究工作，在JP摩根与美国大通银行合并之前，曾任JP摩根首席经济师兼亚太区市场研究主管。他在最新完成的研究报告中指出，目前，世界各地的股市大部分再次回落至“9·11”事件后的低水平，部分投资者更担心这次全球股市下挫可能会触发美国以至全球不少地区出现新一轮的经济衰退。而今年前四个月一直安然无恙的亚洲股市终于也难免受到全球股市滑坡的拖累。虽然亚洲股市仍然远比“9·11”后的水平高，但毕竟比4月23日所创的新高下挫了14%。
艾殊威尔认为，亚洲股市的调整说明了一个事实：只有全球经济表现良好，亚洲股市才可保持强劲态势，在全球股市中脱颖而出。
“股市下滑并不表示短期内经济会持续疲弱。4月及5月的美国经济数字令人失望固然是不争的事实，但有关数据仍然比预期好，显示复苏之势不会轻易逆转”，艾殊威尔表示，“此外，虽然股市滑坡令市场弥漫悲观情绪，但6月份的市场信心有明显的改善。股市下跌很可能显示投资者若在这个时候持有股份便需付出较高的风险溢价。政治、治安及新兴市场等不明朗因素不断加剧，令风险溢价可能因此而上升。但最主要的原因肯定与美国突然爆发多宗会计丑闻有关，令投资者怀疑企业盈利的可信性。风险溢价的上升也反映市场一直忧虑仍然高企的市价盈利率(P/E)以及长期盈利增长预测，其中以科技股尤其令人担心”。
他强调指出，若下半年的美国经济能够保持复苏力度，而全球股市也能够稳定下来，亚洲经济将会是复苏的最大得益者。今年头四个月亚洲股市受到区内经济、盈利及信贷等良好基本因素的支持而弹升，这些基本因素至今仍未改变。较低的股价及较宽松的信贷令股价显得更为吸引人。
此外，艾殊威尔还认为，外资在亚洲持长仓的仓盘已有所减少。若亚洲经济稳步复苏，区内股市的表现应远比区内其他资产类别以至全球各地的股市优胜。而如果经济持续复苏，今年的企业盈利预计平均可上升近50%，2003年的盈利预计将有近20%的升幅。
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