美国的经济复苏步伐比以往预计的更为缓慢，且始于去年的衰退也在加深，这可能使本已脆弱的经济复苏止步不前。

　　退回发展缓慢的70年代？

　　最近公布的最新经济数据显示，包括商业不动产和政府支出在内的一些关键部门经济 状况疲软。许多专家仍然表示，目前的所谓二次衰退虽然遥不可及，但对近期低迷状况的担忧很可能给美国市场和企业蒙上阴影。

　　美国商务部称，第二季度经济年增长率为1.1%，大大低于第一季度的5%，而这个5%是在早些时候6.1%增长率基础上修正的结果。在经济增长如此疲软的情况下，若不是企业在预见到销售放缓并进行几个月的清仓处理后重新进货，经济可能已出现萎缩了。

　　美国商务部还对过去几年的数据进行了大范围的修正，之后特别指出，去年前三个季度内每季度经济都有所倒退，而不是像最初估计的那样只发生在第三季度，因而去年的衰退较以往时间更长，程度更深。

　　这些修正对今后的预测具有重大借鉴意义。乐观人士过去声称，科技进步将会使生产率和利润显著提高，而不会像过去几十年内那样引发通货膨胀。新公布的数据打消了部分美好憧憬，而且一些人甚至称，美国正在退回到发展速度缓慢的70年代。

　　熊市碰上更脆弱的经济

　　尽管前景黯淡，但日前公布的并非都是不利指标。经济增长下滑的主要原因不在于支出减缓本身，而是在于支出未转向国内产品，而转向了进口产品。较新数据显示，7月的经济活动仍在增加，尽管这种增加处于时断时续的状态。

　　日前公布的联邦储备委员会黄皮书中称，最近几周经济温和增长，行业之间发展不均衡。

　　然而经济增长仍面临强大阻力。第二季度商业建筑滑坡14%，国内和地方支出下降1.1%；而在景气时期，这两个领域的增长为经济发展注入了大量现金，支持了消费支出。

　　上述因素则加深了低迷股市对消费造成打击的风险。第二季度消费支出已经从第一季度的3.1%下滑至1.9%；同时，企业对设备和软件支出的恢复刚刚起步，上述因素也遏制了这方面的支出。

　　格林威治资本市场首席经济学家杰德.泽尔尼克称，这意味着，今夏的低迷股市遭遇了更为脆弱的经济，而这是最棘手的问题。他说，人们显然不得不将出现双重衰退的可能性估计得高一些，即使事态的发展没那么戏剧化。

　　美国总统布什显然担心经济疲软对政治造成影响。他对记者表示，美国正在朝正确的方向前进，但他个人认为，经济增长不够强劲。

　　下半年可望实现温和增长

　　布什政府的高层经济政策制定者踌躇满志。经济顾问委员会主席格林.荷芭德称，第二季度经济疲软的部分原因在于，通常发生在第二季度的大量支出在第一个季度就发生了。

　　按年率计算，今年上半年平均增长约为3%。荷芭德称，考虑到衰退程度不深，这一幅度差不多是合理的。对企业投资出现转折的希望通常寄托于下半年。

　　对于股市暴跌不会导致复苏脱轨，美联储官员还一直比较有信心，虽然他们也承认股市的下挫使经济前景更加扑朔迷离。亚特兰大联邦储备银行行长杰克.甘在接受一次采访时称，下半年可能性最大的是实现2%—3%的温和增长，不过明年增长速度将加快。

　　这意味着，只要金融市场表现相对良好，美联储就不大可能进一步降息。但美联储从当前的40年低点开始上调利率也尚须时日。十年来首次大衰退

　　商务部经济分析办公室对数据的修正表明，尽管2001年前三个季度国内生产总值(GDP)确有下降，但总产量的下降仅为0.6%，在自1955年以来的下降中温和程度居第二位。

　　但该数据很可能使一场关于是否真存在衰退的讨论告一段落。美国非赢利性机构全美经济研究局被视为研究商业周期的权威，去年11月，该机构中一经济学家委员会宣布美国经济步入了十年来的首次衰退。然而，许多政策制定者对此表示怀疑，因为衰退的定义通常是两个或以上季度出现负增长。目前看来，即使未受“9.11”恐怖袭击影响，美国可能也已出现两个季度的负增长了。

　　按照最乐观的估计，由于生产率提高，美国能以更快的速度增长。然而，上述修正数字对这种估计也是一个打击。

　　西北大学经济学教授罗伯特.佐丹估计，在2000年春至2001年夏之间，生产率仅较上年增长0.5%，并非此前预计的1.4%。然而，即使在进行了修正的情况下，1995至2000年的经济增长也比以前估计的要高，达3.8%；而1973年至1995年间，增长率为2.8%。

　　　　　　　　　　　　　　　　　琼斯

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