欧洲的机构投资者正改变他们的资产组合战略。其中一项便是减少让外部的基金管理公司来管理的资产比例

　　纪乐航编译

　　在欧洲进行的一项调查显示，机构投资者正倾向于多元投资。7月28日公布的这份调查 得出结论，欧洲的机构投资者正改变他们的资产组合战略。其中一项便是减少让外部的基金管理公司来管理的资产比例。取而代之的是，投资者倾向于把资产组合多元化。

　　这项调查是6月份进行的，由英国最大的基金管理公司Amvescap下属的Invesc主办，询问了173家养老金组织、保险公司和基金会，对截止到2001年底德国、法国、意大利和比利时、荷兰、卢森堡3国经济联盟的基金管理行业作了一个粗略的扫描。得到的结果是，尽管去年资本市场十分低迷，意大利和法国的机构投资者还是进军资产领域。相反，德国的机构大大减少了资本市场的投资。

　　传统上，投资者对固定收入的保守投资是非常信任的。但这次调查发现，投资者对固定收入投资的依赖性在持续地减少。

　　本次调查的协调者米勒给出了一些评价，他认为，虽然股票市场崩溃了，但大家没有夺路而逃的意思，所以有人退出的同时，也有人在逢低进场。关于固定收入投资，近几年已有减少迹象，但在去年股市如此低迷的情况下，米勒说他没想到，稳定的固定收入投资还会减少。也许是由于政府和监管机构对养老金组织的控制有所放松，让欧洲的养老金机构减少固定收入投资，转向风险更大、但收益也更丰厚的资本市场。

　　股票市场如此低迷，为了度过这段困难的时期，投资者降低了对投资回报的预期。很多人倾向于长期持股，三分之一的被访者表示，他们期望投资在5—10年内获利。但是比利时、荷兰、卢森堡3国经济联盟的投资者偏偏要与趋势对抗，他们增加固定收入的投资，来弥补在股票上的损失，但在整个投资组合里，股票还是占了大部分，约40%。而其他国家，股票在投资组合的比例分别为，德国12%，法国24%，意大利30%。

　　米勒认为，比利时、荷兰、卢森堡3国经济联盟的投资者更高明一点，不过其他国家也在紧紧跟上。

　　关于投资方式，超过半数的受访者称比较喜欢中性的方式，即兼有成长和价值理念的核心投资方式。另一种较受欢迎的是成长型投资，约27%的人表示倾向这种方式。成长型投资在20世纪90年代科技股狂潮时曾盛极一时。只有22%的人喜欢从事价值型投资，采用这种投资方式的投资者通常寻找一些廉价的、代表旧经济的公司股票。米勒评价道，媒体的报道大力渲染，成长型投资已经过时了，价值型投资正在大行其道。而事实证明，投资者并没有受这种宣传的影响，成长型投资仍然是受欢迎的。

　　欧洲的机构投资者非常有主见，从他们对待基金管理人的态度上也可以看出来。四分之一的接受调查者抱怨，外部基金管理人不理解他们的投资目标，结果自然是不能让他们满意。更严重的是，39%的机构表示，基金经理的表现实在太差，他们准备撤换现有基金经理另寻高人。四分之一的被访者表示，他们雇佣的基金经理人超过5个，以分散风险。

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