道琼斯发自东京

　　日本一个半官方性质智囊团的一名经济学家称，日本政府需要掏出更多的资金来彻底整顿该国的银行业，以便确保经济复苏。

　　迄今为止，日本政府一直不太愿意动用更多的公款来解决数额庞大的不良贷款问题， 而是说各银行应该在没有政府援助的情况下自己努力提高利润、冲销坏账。

　　但是，各银行账面上日益膨胀的不良贷款总额几乎没有表现出自行消失的迹象。目前，不良贷款总额估计要占未收回贷款总额的6%到30%，甚至更高。

　　日本的经济产业研究所(RI鄄ETI)的研究员小林庆一郎说，确实，随着更多的企业成为经济疲弱的牺牲品，银行难以收回的贷款数量仍在继续上升。

　　现在，既然1990年代末美国经济的疯狂增长势头已经放缓，美国股市也已暴跌，那么日本的强劲而且迅速的复苏，对于全球经济的稳定就越发重要了。

　　目前，日本政府对不良贷款问题采取的是“慢慢来”的态度，而小林则描绘了一个更为激进的疗法。日本政府希望各银行采取措施，随着时间的推移慢慢提高利润，从而自己康复。

　　“慢慢来”策略的鼓吹者列举了迅速清除不良贷款的激进疗法的种种副作用，以此作为谨慎行事的理由。这些副作用包括：通货紧缩加重、企业破产增多、失业率飙升，以及不良贷款反而进一步上升。

　　银行业救援计划固然成本高昂，但与其将这些钱用在建设桥梁、建设道路的公共工程上，还不如用在解决不良贷款问题上更有意义。在过去10年的大部分时间中，这类公共工程一直是日本政府最喜采用的刺激经济的方法。

　　然而，小林指出，这类工程不仅没能刺激日本经济，反而是帮助已经负债累累的建筑公司继续苟延残喘，并延迟了银行业改革。

　　“如果我们要改革银行业，我们就必须重组或清算不良债务人和拥有大量不良贷款的银行。我们不应当为建筑公司或经营效率低下的债务人提供任何政府补贴。”

　　解决日本银行坏账问题所需的庞大成本，不禁让人提出疑问：已经负债累累的日本政府是否还有能力承担这一成本？

　　我们应当把这10万亿到100万亿日元成本放在日本财政预算的全局中进行考察，别忘了，日本在截至明年3月的本财年中的整个财政预算只有81.2万亿日元。

　　同时，由于日本经济萎靡不振、企业利润不断缩减，政府税收也在持续下降，日本财务省预计：本财年的税收将只有46.8万亿日元，这是自1987年以来的最低水平。

　　此外，为了弥补税收减少所带来的资金缺口，日本政府差不多已经发行了在不抬高利率的情况下所能发行的最大数额的国债，即大约30万亿日元。

　　但小林确信，厌恶汇率波动风险和海外投资贬值风险的日本投资者，会很乐意买进更多的日本国债，从而为整顿银行业提供资金。

　　“日本国债市场有许多本国投资者，95%的国债是由本国投资者持有的，这些投资者(人寿保险公司)不愿投资于海外。因此，他们别无选择，只能投资于日本国内，”小林说。“只要这种宏观环境持续下去，日本国债市场就不会崩溃，”他说。

　　《国际金融报》(2002年07月25日第三版)

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