网友：你认为由于受美元下跌影响而升值的英镑，在近二个月内是否还依然保持走强呢？
　　孙晓凡：英镑走势比较强，也是不同的原因造成的，我私下来看，最近我要避免做英镑，因为现在英镑从我来看并不是很清楚，一个人对各种货币都有不同的看法，从交易员来说，但是有些看的不太确信，有些确信，在目前欧元走势不太明朗的情况下，可能出现调整的情况下，英镑当时的涨势很快，而且现在市场的英镑交易量也比较大，所以整个来看，我想还是等一等，才能看清楚英镑应该如何操作。我们做交易，要把握比较大的情况下才会动手做这个货币，而不是每一个货币都要起头寸来做。

　　刚才我在网上看到一个网友的问题，问是做短线好还是长线好，从我个人来说做中长线比较好，尤其是现在国内的市场情况，客户在银行做的个人买卖来讲。有一次我跟大家讲过，因为现在的外汇市场是放长线掉大鱼，每年外汇市场的波动大概在10%左右，如果收入接近10%，已经是非常理想了。而短线操作，从我个人来说，当天内的进出往往是亏钱的，我做的交易，一般也都是在二个星期、一个月头寸持有的时间较长一些，这样的话回报率可能会高一些。由于现在外汇市场跟期权相关，以及和大的资金大笔买卖，在短时间内会很影响当时汇率的波动，所以要做很短线的时候，个人很难控制市场的波动幅度，可能会使自己对走势的判断有误差，所以我建议在制定好交易计划之后，设好自己的止损价位，设好自己获利平盘的价位，不要轻易受市场传言或者短期走势的影响。

　　网友：谈谈这两天美股和美元逆向走势。
　　袁跃东：这个问题比较有意思，我们也注意到，从星期一开始，日元对日元上升到117，这几天，美国股市是下跌的比较厉害的，根据我们了解的情况，这几天有一些美国的金融机构，他们把自己在国外有的美元资产变现掉了，然后换回钱，把这个钱拿回美国了，所以造成了这个现象，买美元的人多了，造成了这个逆向的走势。

　　孙晓凡：刚才我说起了一下，因为美国的股市，很多的金融机构、投资基金都是投资于基金中，而这些客户是可以随时赎回的，可能在公司财务出现一些问题的时候，股市大跌的时候，投资基金的市场价值大幅度下降，这时客户认为美国股市不好，可能从基金里赎回自己的股份，这时基金投资于各种货币上的金融资产不得已要变现为美元资产，拿回美国给客户。可能有这个原因造成的。另外在美国股市里可能有一些人有投资，由于美国股市大跌有影响，有一些帐目的亏损，也需要将海外资产转成美元调回国内，可能在美国股市大跌的时候，反而对美元是一个支撑。

　　网友：请问您对新西兰元短期飞涨有什么看法？新元会不会受美元大跌有什么影响？
　　孙晓凡：新西兰元跟澳元有很大的联系，所以我们一般也是澳元跟新西兰在同时看，从现在来看澳元的走势，可以说很大程度的影响新西兰元今后的走势，所以从我的观点，新西兰元这一段时间也有一个比较大的升值，所以现在也是面临调整的问题。

　　网友：港币和人民币的固定汇率制会终究结束，但从政策面考虑，会有一个什么样的情况出现呢？
　　孙晓凡：因为我们跟外管局打了很多交道，我们知道，毕竟我们是商业银行，外管局制定政策的时候有一些考虑，比如说美元对人民币的汇率等，商业银行是没有办法的。

　　网友：我是一位刚刚毕业的金融系硕士研究生，对孙先生早有耳闻，我有一个问题请教孙先生。作为中行的首席外汇交易师，你的本专业不是外汇交易，你认为作为一个专业的外汇交易员，必备的素质是什么？
　　孙晓凡：大家对交易员的看法是不太一样的，我是学英语专业的，因为在外汇交易领域，本身涉及的产品，主要是在外汇方面，全都在英文资料、英文的市场信息，所以对外语的要求比较高。另外产品相对较新，所以在大学里也都学不到，所以要在工作中不断的进行学习。我对交易员有自己的看法，大家的看法可能不太一样，我觉得一个好的交易员，性格是相对比较开朗一些的，另外能承受一定的心理压力，并且有办法去释放自己的心理压力。因为交易员这行工作，承受的压力比较大，在新做交易的时候，很多人可能夜里睡不着，吃饭吃不香，这是很正常的，怎样释放压力，避免精神崩溃，需要交易员的素质，能够自身调节好，所以一个好的交易员并不一定每项工作都能够做好，但是最重要的素质是能够把自己调节好。

　　网友：面对美元贬值，中国外汇储备二千五百亿是如何调整投资组合的？
　　袁跃东：这个问题应该问外管局的储备司比较好，我们无可奉告。

　　孙晓凡：他们会根据情况，作出一些调整，而且他们有一套自己的调整模式，相信不会给国家的外汇储备造成什么损失的。

　　网友：您认为美国和日本的经济走到谷底了吗？还会复苏吗？您对日本经济的好转有没有信心？
　　袁跃东：这个问题刚才说过了，美国和日本的经济是两码事，美国的经济，从9.11之后，在第三季度的GDP增长是负的，很快第四季度GDP的增长就是正了，今年第一季度又大涨了6.1，应该说今年美国的经济摆脱了去年的衰退是不争的事实，而且美联储也宣布美国经济摆脱了衰退。但是从总体来看，美国经济到底能够复苏到什么地步，这个观点经济学家都在探讨，美联储的主席格林斯潘就对美国的经济比较好转，美国经济应该在2%-3%之间。而且他也告诉市场，不要对美国企业会计丑闻的问题看的过于严重了，但是这件事情是一件非常非常不好的事情，并且是一件非常坏的事情，美国政府、美国国会都在采取措施，包括对那些犯法的首席执行官、CEO、CFO，要加大对他们的惩罚力度，但是他们还是认为不要把这个问题看的过于严重了，美国股市这一段时间的暴跌，不等于美国的经济不行了，这是美国官方的观点。我个人认为，应该要客观一些，一方面确实美国经济今年以来出现了好的迹象，但是呢，在美国企业会计造假问题流的浓没有完全挤干净之前，我们还是要抱比较谨慎的态度，尤其现在美国经济中不确定的因素还比较多，比如说石油价格，巴以之间的冲突，从目前来说相对比较稳定了，但是这是一个火药筒。再一个是美国对伊拉克动手的问题，如果动的话，对美国经济有什么影响，对汇价有什么影响，对石油价格有什么影响，对黄金的价格有什么影响。

　　我再补充一下，做一个好的交易员除了好的心理素质之外，一个好的交易员知识面还应该广，天文地理都应该知道，这也是一个很重要的条件。

　　另外从日本来说，是另外一个问题，日本从上个世纪九十年代初，泡沫经济破灭之后，用日本人自己的话说，失去的十年，这十年失去了，所以日本经济的问题，比美国可以说更严重一些，它是一种结构性的问题，而结构性问题的调整不是一天二天可以解决的。刚才说日本经济今年以来有一些好的迹象，一个很重要的原因就是出口比较好，而出口比较好有两个因素，今年来美国经济好了，带动周边的国家、亚洲国家好起来，出口增加了。另外一方面是日元贬值，对日本的企业非常有益。有一个统计，象丰田、索尼这样大的企业，日元跟美元的汇率每变动一美元，从121变到120，就会影响到丰田公司利润增加或者减少100亿元。我的观点是，日本经济跟去年相比，会有所好转，但是还不能够说它已经开始走上比较健康的复苏道路。

　　网友：请问孙老师，现在欧元是来回震荡，还是有一个明显的趋势？
　　孙晓凡：首先欧元最近一段时间的升值非常迅速，而且上升的斜率非常大。从这次调整来看，有一个比较大的下降，但是我的观点是，并没有完全把欧元升值的趋势完全扭转过来，至少现在不能确认已经扭转了上升的趋势。另外，我认为欧元目前的走势，我个人观点，我认为欧元会相对走强，但是上升幅度，不会象前一段时间那么快，所以我认为是调整中回升的趋势。

　　网友：谈谈目前金价和油价，你们有什么看法？
　　孙晓凡：现在我主要是负责做外汇，黄金交易国内很快就会开始了，人民银行可能就会允许大家，包括个人客户也可以进行纸黄金的交易了，但是在近期一段时间里，可能还会需要一段时间。我们的黄金交易，是由香港那边负责的，我们这边是初步根据黄金的走势，判断对澳元的影响，但是直接对黄金的分析，由香港那边的黄金交易室来分析。

　　袁跃东：油价的问题，比较复杂，受欧佩克产量调整的影响，也受世界经济复苏情况的影响。经济复苏的话，需油量增加了，油价就会涨下去了，另外也会战争危险因素的影响。目前来看，油价一般在26、27美元左右。

　　网友：现在美元大势为跌势，影响逢高抛空，请问嘉宾，您个人认为美元对日元的阻力位在何处？
　　孙晓凡：从我自己的观点来看，现在美元暂时在短期内可能是一个反弹的趋势，所以我比较保守一点，我认为不应该在120之前抛售美元，如果开盘的话，从我自己来讲，我现在在短期之内，已经持有了一定的美元。我觉得可能美元会有所反弹，我建议希望抛出美元的客户，可以稍微等一等，美元是否可以继续往上试一试，找更好的机会抛售出去。

　　网友：美元的弱势会继续多长时间？以后的世界货币会逐渐的变为欧元吗？
　　孙晓凡：题目很大，美元的弱势会继续，象日元的强势已经走了很多年了，十几年了，一直在升势，而且美元在国际金融政治中的地位是不可替代的，日元的币种、人民币的币种可能会逐渐的增加，但是很难替代美元，最后的结果是美元相对减少，但是相对长的时间内，都会是世界上最主要的结算货币。

　　网友：请问嘉宾，可以不可以谈谈自己做单的心态以及如何做单？
　　孙晓凡：我做交易，大家都不是完人，也是经历过很多亏损，也有盈利，有的年份我也是亏损的，但是我认为，做单最主要的问题，就象是一个概率问题，就是你的止损，象交易员都有止损，一年到底亏损多少钱，亏损在一定的范围内，还有达到获利目标，如果你的获利目标大大超过你的亏损，就可以赚钱了。首先要制定好交易计划，设计好自己的止损和获利的范围，而且做的时期要相对长一些，当天的进出对我个人来说是不太适合这种交易风格，我一般拉的时间长一些。而且止损也会比获利的预想空间三分之一左右吧，有一个比例，但是一般来说，获利的范围要比止损的范围大很多。所以制定好交易计划之后，你一定要严格的执行。另外，不能被市场的突发消息和短期的波动所左右，可能有些汇民刚刚开始做外汇交易，每个人最重要一定要形成自己的交易习惯，当你每笔都是按照这个计划做的时候，经过一段时间，可以发现自己是哪种风格的交易类型，应该怎样调整，而我觉得比较忌讳的是道听途说，听这个人的，或者是脑子随时变化，对市场的看法随时在改变，很容易被市场一些额外的消息所左右。这样做下来的交易，很难形成自己的交易风格，同时也很难调整。这是我做单时的一些方式。

　　另外至于说心态，一定要平和一点，把市场更多的看成是一种数字，而不要想太多自己的盈利和亏损。

　　网友：美国经济在复苏，是否是因为美元下跌带动出口造成的呢？
　　袁跃东：应该说美元下跌是刚刚开始的事情，从五月份开始，从今年一开始美元一直是上升的，这个问题从目前来看，没有直接的关系。当然，如果美元持续的跌下去，一直维持一个比较低的价位到年底，或者说维持到明年上半年，这种状况对美国经济的复苏应该说有好处的。

　　网友：我有一个客户向我出示了一张价格百万的现钞，向我购买一笔业务，不知在美元发行历史上，有没有这么高价值的现钞？
　　孙晓凡：我们在中国人民银行工作的时候，的确碰到过，现在在市场上有一些美国大美元的现钞，现在可能都不能兑换成有价值的，所以碰到这种情况一定要慎重，最好办法是拿到中国人民银行的柜台托收，如果这个货币是有价的话，中国人民银行可以托收，如果没有的话，中国人民银行柜台也会直接的告诉你。

　　网友：人民币如果贬值的话，对国内经济消费、物价等会产生怎样的影响？
　　袁跃东：首先这个问题是假设的，不说人民币贬值的问题，我们人民币的汇率是跟美元连动的，人民币的变化相对于美元是没有的，但是相对于日元、澳元、欧元都是贬值的。首先要把概念弄清楚，在这种前提下，我们来讨论人民币如果贬值的话，中国企业向欧洲、日本等这些地方出口的话，产品会便宜，应该是有所好处的。

　　网友：对于韩国经济的迅速增长，您有什么看法？中国与韩国已经签订了相互购买货币的协议，是否意味着不久的将来，人民币将与韩元自由兑换？
　　袁跃东：这其实是两个概念的问题，首先韩国经济的迅速增长，我个人认为跟韩国在经历了97年亚洲金融危机之后，韩国政府从上到下励精图治采取很大胆的措施，把一些该破产的企业破产，该让外资收购的企业就收购，以及韩国国民全体努力勤奋的工作，有很大的关系。这是一点原因。

　　第二，中国与韩国签订了购买货币的协议，是双方某一方出现问题时，要互相支援，这跟人民币自由兑换，从理论来说是两个概念，但是实际上我们大家都知道，最近随着中国经济的迅速发展，中国的崛起，中国的人民币在周边的国家，已经实际上可以流通起来了，但是从法律来讲是不能流通的，比如说在越南、在蒙古，包括在尼泊尔、缅甸，包括这次有球迷到韩国去，甚至有人在欧洲、在巴黎，可以用人民币直接换到当地的货币，这说明中国的经济实力已经到了一定的程度，实践已经走到了理论的前头，但是从理论来说，我们的人民币还不是硬通货，理论上还不能兑换的。将来什么时候人民币能够变成自由兑换的货币，我个人认为还是一件比较复杂的事，要条件更成熟以后可能更好，但是这方面我们不是专家，专家应该是人民银行和外管局，他们是权威。

　　孙晓凡：刚才我看到不少的网友提问，可能是一些进出口公司，针对自己的项目，根据项目的现金尺寸的摆布，提出了一些问题，让我们对市场进行一些预测，让我们为他们提供一些方案。因为这些的问题，我看相对较多，我建议有这样问题的客户，可以跟中国银行的资金部客户业务处联系，我们会针对相应客户具体的资金情况，会提供一份相应的保值方案。

　　网友：我是一个刚入市的人，请问最好以多少资金开始？
　　孙晓凡：我一般私人的建议，最好是拿你能够承受的10%左右的资金，比如说你能够承受一千美元的损失，最好从一百美元开始，如果能够承受一万美金的亏损，可以拿一千美金开始。每个人都不一样，比如说一个大老板，可能认为更多的资金可以满足他做外汇的要求。如果自己承受的风险很小，也很难在市场中支撑下去，因为在交易的过程中，有赔有赚是非常正常的。

　　网友：美国的利率会如何走？请问今年还有可能调节利率吗？
　　袁跃东：这个问题提得非常好，全世界的经济学家都在关注这个问题，刚才说到随着美国经济今年年初的好转，市场上很多人都预测，美联储有可能在今年，最乐观的一个说法，就是七八月份就会加息了，但是后来根据情况的变化，现在显然七八月份没有加息的可能。美国企业会计问题丑闻出来之后，市场上也弥漫着一种悲观的情绪，所以现在从目前来看，今年年底以前，美联储有没有可能，如果要加息的话，也是到今年年底十一月份、十二月份有没有可能，但是如果美国经济因为一些不确定的因素，变得不好的话，比如说会计问题越来越蔓延的话，美国经济又一次陷入衰退的话，那就不是加息的问题，因此有经济学家大胆的预测，说今年不是讨论格林斯潘什么时候加息的问题，而是考虑减息的问题。所以现在市场上比较矛盾，但是认为年底有可能加息的观点的人还是多一些，另外一个观点，也许到今年年底，美联储按兵不动，也不加息也不减息，这种可能性都有，所以关心汇市的网友要密切的关注美联储每次开会之后所公布的自己的观点，以及市场的变化。

　　网友：日本央行对汇市的干预，有没有什么规律？如果有的话，我该如何操作才能获利呢？
　　孙晓凡：我刚才说起过一下，干预从历史来看，单独的干预往往是失效的，只能是非常短的时间内，给客户的其他炒家一些机会，所以从我来看，当BOJ买完美元之后，就是大家逢高出货的时候，从历史来看，的确有一定的规律。

　　网友：请问英镑在加入欧元区之前，还有升值的可能吗？
　　孙晓凡：英镑的问题，我刚才也提到过一次，现在英镑我现在看不太清楚的一个货币，前一段时间我看英镑会上涨，但是上涨的幅度也超过我个人的预料，而且近期欧元在面临调整，所以英镑相对来讲，表现比较强，因为在市场上抛售欧元买入英镑的人，在银行比较多，所以对英镑有一定的支撑。在暂时来看，英镑从我个人看来，不能确切的说会涨会跌，只能进一步的再看一看。

　　网友：我单位将于今年九月在商务活动中购买一批设备，将要向供货商支付上百万元的欧元，现在我手里没有现汇，我们应该在什么时候什么价位购入欧元比较合适？
　　孙晓凡：如果手里没有现汇的话，最好是在合同签订之后，跟中国人民银行做远期的结算汇，可以完全锁定自己的成果，对企业和进出口公司来说，保值是最重要的原则，不要冒太大的风险，因为即使是专家，也会经常的出错，所以通过现在的远期结算汇的保值工具，完全可以百分之百的锁定欧元的成本。

　　网友：有人认为现在是让人民币浮动的好时机，您认为呢？如果放开，人民币是会贬值还是会升值？
　　孙晓凡：我说说自己的观点。首先这个问题，是人民银行最主要的国家最高层要决定的货币最主要的政策问题，但是人民币自由浮动需要很多的条件，比如说成熟的国内金融市场，另外现有的结算汇体制，也会对人民币自由浮动产生较大的影响，企业有出口之后，必须向银行进行结汇，而没有投机因素在市场中。而人民币要自由浮动，首先要有投机因素在其中，所以现在执行的一些政策和制度，现在执行一段时间，现在看起来还是非常有效的一些制度，造成人民币很难在短期内自由浮动。这是我个人的看法。

　　袁跃东：人民币什么时候自由浮动，由人民银行、外管局综合的根据中国经济发展的状况，我国的经济实力到什么地步之后，才能作出具体的决定。但是刚才网友提出的问题，就是假设如果人民币实现自由浮动之后，人民币的汇率会升还是会贬，对于这个问题是假设提的，我也是假设的回答，前提是假设的，我完全是谈我个人的看法。

　　我个人认为，如果人民币在目前的经济状况下，再过十年如果中国发展到跟美国差不多是另外一回事了，在目前的状况下，人民币放开的话，我个人认为人民币的汇率有可能会贬值一些。为什么？中华人民共和国公民的外汇需求，包括一些企业的外汇需求，目前是被管制的，没有完全的放开，如果放开的话，有可能就不一样了，放开是什么概念呢？如果人民币变成自由货币什么概念呢，比如说有一位网友今天想买美国国债就可以买，想投资美国纳斯达克的股票就可以买。假设一下，所有的中国老百姓象现在炒中国股票一样去炒美国股票，很多人会换美元，这样的话人民币的用汇会大量的增加。所以我个人认为，在目前这种情况下，如果放开人民币的汇率，人民币如果实行自由浮动汇率的话，人民币反而会跌一些。

　　网友：请问以美元计价的黄金是否也会因美元贬值而上涨？国内金价是否也会因此有上涨的动力？
　　孙晓凡：国内的人民币对黄金的价格是根据美元对黄金的价格做套算过来的，所以本身是应该一起变化的，中间应该不会有太大的差价。

　　网友：从您的经验来看，利率平价理论在实战中是否有用？如何预测分析国际资本的流向？利差多大才能改变国际资本的流动？
　　孙晓凡：从我具体做交易来讲，我们这边更看重是市场做交易之后的结果，对一些基本因素我们会做一些了解，但是一切的基本因素，都会从价格里反映出来。现在世界上有很多家大的银行，他们有很丰富的系统，有很好的交易员，他们所掌握的信息，以及做的市场分析，资料的工作量会远远的超过我们，我们主要是通过他们得出的结论和各种分析，最主要我们还是根据市场价格的变化情况，来对市场的供需双方作出判断。具体到非常基本面的理论研究，因为那在市场上的反映是经常滞后的，而且很难有全面的了解，所以对我们做交易来说，对基本面有一个了解之后，还要通过技术分析，以及市场当中的突发情况作出一些判断。

　　主持人：聊天时间快结束了，请二位嘉宾对今天的聊天做一个总结，对汇民提出一些建议。

　　孙晓凡：我今天看到了很多问题，很多问题都问得非常专业，而且很多是对市场有透彻研究的网民提出的，由此可以看到外汇是大家非常关心的一个事情。所以我们希望今后能够跟大家继续保持联系，我们也希望有什么意见的话，可以向中国银行的网站，可以发邮件到中国银行的网站，他们会转给我们，这样我们也可以跟大家保持一定的联系。另外，也有人问到中国银行，比如说保证金交易，因为现在各个银行炒汇的方式，只有一个个人识盘的外汇买卖，我们相信近期之内会有一些新的产品推荐给大家，丰富大家做外汇的交易手段。

　　袁跃东：今天网友提出了很多问题都非常的好，有一些问题是很宏观的问题，我想说的是，如果要做汇市的话，要关心国际经济，关心美国、欧洲等地的经济基本面，除了经济基本面的因素之外，刚才说到天文地理、军事、政治等都要关心，因为这些东西都会影响到汇市。这是第一点。第二点，给大家介绍一下中国银行的网站里面有一个财经资讯，里面都有中国银行对市场的分析，如果网友感兴趣的话，可以上中国银行的网站，也可以查询一些最新的消息分析。谢谢大家。

　　主持人：今天聊天到此结束，感谢中国银行的二位嘉宾，也谢谢广大网友的参与。

　　中国银行顶级外汇专家做客新浪谈汇市(实录一)

　　备注：嘉宾观点谨代表个人观点，不构成投资依据。汇市有风险，入市须谨慎。

　　责任编辑：jafee

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