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谭冰
全球股市的“多米诺骨牌效应”在今年夏天好像失效了。在华尔街因企业丑闻、一桩桩公司破产案弄得节节滑坡时，亚洲股市却与之背道而驰。周二，东京、香港、新加坡等股市不仅没有伴随周一美国股市的重挫而下跌，相反小有上扬。
亚洲股市飘红
战战兢兢的投资者宁愿把资金撤出投向收益较低的美元，也不愿在股市上冒进一步亏损的风险。道琼斯工业平均指数周一收盘跌破8000点，下跌234.68点，收于7784.58，点创今年第4大点数跌幅。纳斯达克综合指数下跌36.50点，收于1282.65点，跌幅2.77%。
虽然美国股市上周五的暴跌引发亚洲股市周一恐慌性抛售，但昨日亚洲股市又恢复到其固有的轨道。日本股市周二收于平盘上方日经指数微幅收高26.62点至10215.63点；台湾股市收盘结束了前6个交易日的颓势，上涨2.3%。台湾证交所加权指数上涨115.7点，收于5159.23点，涨幅2.3%。此外，新加坡海峡指数涨幅1.9%，香港股市也小幅上涨。
远离风暴眼《亚洲华尔街日报》认为，当然，美国股市彻底崩溃肯定会将全球其它市场也拖入泥沼，但是迄今为止，美国股市一步一步的下跌给亚洲股市的冲击微乎其微。自从5月20日全球股市开始此轮下跌以来，发达国家股市已暴跌了近18%，亚洲不包括日本在内仅下跌8%。而从今年来看，亚洲股市不跌反升了6%。
在一连串突如其来的丑闻和企业破产袭击美国市场后，小投资者已是小心翼翼，而有市场人士则认为，在这种情况下，一些呼风唤雨的投资家们不过是在利用亚洲市场来大捞一把罢了。1997年的亚洲金融风暴袭击了整个地区，而亚洲股市的风险也众所周知。唯一一个能解释亚洲股市至今没有如此快速下跌的原因是，相对美国股市来说，亚洲股价更便宜而已。
但也有市场人士认为，亚洲经济比美国健康是其免遭风暴袭击的另一个原因。汉兹·科伦，澳大利亚Colonial First State Investment Managers投资市场研究部的总裁认为，澳大利亚的经济、企业盈利以及道德水平远远好于美国，而积极的重组也将帮助日本远离美国的风暴眼。
还能独善其身多久
面对美国熊市的持续，亚洲还能独善其身多长时间呢？一些基金管理者及策略师认为，会有相当长的一段时间。有分析人士称，从亚洲企业近年来的改革及亚洲廉价的股票来看，亚洲股市即使下跌也难以会如美国那样凶猛。
一旦美国股市仍然跌跌不休的话，那么亚洲的风险将越来越多。美国股市的下跌，一些分析师认为，亚洲的投资者和政府将为因之而产生的副作用而忧心忡忡，因为这将打击本地区的企业——虽然它们的股价目前仍然坚挺；此外，如果投资者继续撤离美国资产的话，疲软的美元将重创本地区经济。“只要外汇市场继续急剧动荡，外国投资者在该地区的投资就会出现巨额损失。短期导致如此巨大损失，可能会刺激投资者离开该地区。”美国国家城市银行首席经济学家德加斯这样解释道。
如何化解可能出现的危机
要想化解亚洲将面临的危机，一个关键的角色是美国的消费者。如果美国消费者并没有因股市的下跌而捂紧荷包的话，那么股市目前的表现只能代表美国经济的一个层面。反之，如果美国最终出现通货紧缩，那么全球企业也许将无一幸免。
美国需求低迷、美元的疲软不仅令亚洲出口竞争更加激烈，而且亚洲企业还担心，疲软的美元是否已经损害亚洲以美元为主的债券市场——这是亚洲一些大企业近年来越来越重要的集资工具。这些债券满足了亚洲投资者特别是亚洲银行的庞大需求。但是如果进一步下跌的话，亚洲地区对美元债券的需求不可避免地也将放缓。
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