丁斗

　　7月22日可以说是1987年10月“黑色星期一”崩盘以来美国华尔街最为痛苦不堪的日子。继上两周内指数狂跌、市值瞬间蒸发了14.5%之后，道·琼斯工业指数再次下坠300个点，自1998年秋季以来首次跌破8000点关卡。纳斯达克股市和标准普尔股市指数单日间分别下降了2.8%和3.3%。美国股票市场信心已接近崩溃。同一天，世界通信公司向美国破产法庭正式 申请破产保护，成为美国历史上最大的破产案。

　　和以前多次发表鼓舞国民信心的讲话一样，这天布什总统又向美国国民打气，除表示美国经济基本面良好外，还令人惊讶地大谈“美国股市将会上升”。总统直接跳出来对股市进行预言，这在美国历史上是很罕见的。看来，布什确实着了急，就顾不上什么总统只谈经济基本面、忌谈市场值升降的治国惯例了。

　　美国有什么方法能够阻止股市继续下跌呢？

　　最有效的办法是回购股票。然而，盈利状况普遍较差的企业，怎么可能舍得花现金去购买股价看空的股票呢？近来连续出现的美国大企业会计丑闻，给投资者和普通股民带来强烈的心理冲击，他们是减持和抛售手中的股票。但是，任何股市都不可能长久地单方向活动，当股票的“熊气”大喘到一定程度时，投资者(例如一些共同基金)就会回购股票，给股市带来一些短期支撑。这些短期支撑在一定的气候下就会转化成中长期支持。

　　第二个方法是美国联邦储备委员会进行干预。一般认为它有两种方式进行间接干预：从银行购买债券和票据，向银行注入现金；调低短期利率，以降低借贷资本的成本，间接地向市场注入资本。现在格林斯潘还没有拿出他的杀手锏，也许他是希望看到美国的股市泡沫进一步被蒸发，一些虚假的经济需求被挤兑，然后才采取行动。

　　第三个方法是布什政府的行为。由于布什政府的减税政策和“9·11”事件后安全费用的大幅度增加，在连续4年的财政赢余之后，美国联邦政府今年出现巨额财政赤字，本财政年度前8个月(2001年10月到2002年5月)的财政赤字已高达1471亿美元。另外，2001年，美国的贸易逆差高达3475亿美元。美国似乎又回到了80年代里根政府的“高赤字、高逆差”时代，政府调节经济的能力受到了很大的制约，难有很大的作为。现在，虽然布什信誓旦旦地要改革美国的公司治理结构、清除金融腐败，但是雷声大、雨点小，布什的盖洛普民意支持率已有所下降。

　　但是应该看到，美国经济的基本面仍然是良好的。这次美国股市的金融震荡与90年代初期日本的股市泡沫破灭有着根本的不同。那时候日本的整体经济是泡沫，股市泡沫、房地产泡沫、银行大量不良贷款、基础设施行业过分投资。而这次美国的泡沫只限于股市的技术经济部分，它是90年代后半期以电脑网络为核心的美国新经济被吹大之后的一次余震。经过这次金融震荡之后，美股和美元都会剥掉那次新经济的“虚胖”，成为较为真实的经济。问题是这次金融震荡将会持续多长时间？美国经济和世界经济又会在多大的程度上受到拖累？

　　无可奈何花落去，看样子无论布什总统怎么着急，美国经济都仍然会继续慌乱一阵子，才能看到柳暗花明又一村。

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