上周汇市美元整体表现一波三折，市场情绪悲观大过希望。同时日元将遭“干预”的阴云覆盖全周汇市，但终因条件不足而未果。欧元兑美元重回1∶1的平价之上，作为价值的回归，对后市构成的影响不容忽视。

　　美元上周仍然遭受股市重挫的影响，综合反映美元整体水平的贸易加权指数一度跌至103.54。尽管周二周三美联储主席格林斯潘在参议院的证词中对美国经济前景作了较为正面 的阐述。但市场投资者仍对美国企业因一系列的会计丑闻而抱以极大的不信任感，美元跌势也就只在格老发表证词时作了短暂的停歇，周五随即因股市的再次重挫而急跌。同时费城联邦储备银行公布的企业景气判断指数大幅下滑亦给美元跌势雪上加霜。从前景考虑，美国存在巨额贸易经常账赤字，这是美元疲弱的深厚背景，若情况未有改善，则很难指望美元有出人意料的表现。

　　欧元走势应是上周汇市的焦点，7月15日轻松升破兑美元1∶1的平价。虽然主要得益于美元过分的疲弱情势，但这种升势仍被认作是价值的回归。欧元自诞生以来兑美元基本大兴跌势，甚至被认为有些“畸跌”。从某种角度来看是由于当时经济背景决定的，但现在的情势有所改变。美国经济正从“9·11”事件后的衰退中复苏，但并非想像般的强劲，因而资本开始在同样经济增长中的欧元区寻找新的机会。另一方面，目前欧元与美元的息口正在加大。而且美联储年内加息的可能性因经济情况不甚明朗而减低。按照凯恩斯的“利率平价论”，利率差必然引致汇差，欧元的升值就在情理之中。但我们也注意到，欧元区的经济并未表现得十分良好，股市同样跟随美股大跌。因而资金在欧元区的运作目前来看限于短期的行为。7月19日欧元兑美元一度触及1.0210美元的两年半新高。

　　日元方面，上周兑美元一度涨至115.34日元，终因担心日本当局的干预而回软至117.31日元。但美元异常的疲弱将使得“干预”变得相当的沉重，因为日本将面对独立“挽救”美元整体疲弱的局面，这或许是其迟迟按兵不动的原因。上周英镑、瑞郎基本跟随欧元的涨势，加元、澳元则因美股的重挫而下跌，颇有殃及池鱼之感。

　　深圳交行外汇交易员彭念华

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