张鑫焱

　　7月19日的美国股市又遭遇“黑色星期五”。在大型企业经济丑闻接连传出、审计作假不断曝光的背景下，股票持有者开始恐慌性抛售。道-琼斯指数当日下跌390.23点，跌幅4.6%，盘中曾下破8000点，创下1998年以来新低。

　　华尔街哀鸿遍野

　　道-琼斯指数在过去的10个交易日中，仅有1天勉强收了阳线，其余时间节节走低。7月19日，这种下跌出现了加速，在市场中强大的抛售压力下，整个大盘鲜有上涨股票。道-琼斯30种成分股全部跌收，昔日的绩优股强生制药、埃克森-美孚、迪斯尼、宝洁、可口可乐、杜邦等跌幅惨重。

　　收盘时，道-琼斯报8019.26点，盘中曾击破8000点的心理防线，创下1998年9月以来的最新低点。制药、石油、航空、日用品、国防和公用事业等板块的股票均下跌严重，科技股板块中的网络股和硬件股成为大盘中的领跌股票。

　　同日，纳斯达克综合指数下跌了37.80点，跌幅2.8%，报收1319.15点，跌至1997年4月以来的最低水平。纳指100种大型科技股指数下跌29.16点，跌幅2.9%，报收965.45点。另外，标准-普尔500种工业股票指数下跌了3.8%，罗素2000种小型股指数下跌2.6%。

　　美国的几家大型证券公司都表示，道-琼斯的这种下跌情况，是股票持有者恐慌性的抛售行为导致的。整个纽约证交所当日的成交总量为25亿股，主动卖盘数量远大于主动买盘。今年7月以来，道指已经累计损失1200多点，跌幅高达13%，市值蒸发约1万亿美元。

　　问题股领跌大盘

　　17日道-琼斯大跌的导火索，来自有关强生制药和美国在线-时代华纳的两条利空消息。

　　《纽约时报》在开市前的一篇文章

　　透露，美国政府已经开始对强生制药进行司法调查。强生在南美国家波多黎各开设了一家制药厂，生产治疗贫血症的药物E p rex。但是，不久前的一项调查发现，在欧洲和加拿大，很多服用该药者患上了多种其它疾病。一旦强生制药被发现负有直接责任，可能面临巨额索赔。消息传出后，美林证券直接将强生的股票投资价值下降了一个等级。

　　身为道指成分股的强生制药17日下跌了15.8%，该股的颓势迅速传染了整个医药板块的股票。默克制药下跌1.2%，辉瑞制药下跌4.1%，法玛西亚药厂下跌3.8%。

　　16日晚上，在美国在线-时代华纳宣布原运营长官鲍伯·皮特曼辞职的消息后，市场纷纷对该公司未来的成长表示担忧。有消息说，这个18月前刚刚合并的跨媒体巨无霸可能会成为第二个世界通讯，在会计账目上也存在大量问题；也有人说，公司合并前的两班人马互相不合，发展前景令人担忧。

　　美国在线-时代华纳17日低开低走，收盘时股价下跌了7%。毕竟，在安然、凯马特、施乐、世界通讯等大公司纷纷报出审计黑帐后，投资者对市场的信心不足，不知道自己手中股票所在的公司会不会就是下一个。所以尽早出货、持币观望，对于一些投资者来说，

　　不啻万般无奈中的良策。

　　股市出现怪现象

　　公司业绩是股票价格涨跌的重要参考指标。但如今的美国股市，却出现一种公司业绩与股价背道而驰的怪现象。9·11事件之后，由于消费者收入上浮、支出增加、工业产出反弹，美国经济已经开始迅速复苏，第一季度增长甚至达到6.1%。

　　截至7月16日，在标准-普尔500种工业股票指数中，已有205家公司发布了今年第二季度的盈余报告，其中59%的公司盈余超过了华尔街预期，28%的企业达到预期，仅有12%的公司没有达到预期目标。

　　微软就是一个最明显的例子。该公司16日宣布，由于桌面电脑和服务器软件营收大幅增加，公司盈余超过了华尔街此前的预期。但17日，投资者仍然毫不留情地抛售微软，该股当天下跌3%。

　　这样的整体盈余状况，若是放在往年，或许能掀起一波不小的行情。然而目前这种股市与宏观经济背离的情况，虽然不多见，也不是没有先例的。1977年12月，美国经济增长5.4%，超过普遍预期，但华尔街市值却骤跌10%；1962年，在美国经济正处于长期繁荣的时候，股市却突然大跳水。

　　投资者恐慌性抛售的情况，美国政府也不愿意看到。布什总统多次发表讲话，希望投资者恢复信心，美国参众两院也先后通过《反商业欺诈法》，加大上市公司的财务监管力度，但投资者似乎对这些都不感兴趣。

　　华尔街的一些分析家表示，股市的表现受到很多外界因素的影响，如战争、政治事件、经济丑闻等等，美国投资者现在的信心丧失，是大公司接连破产导致的，恢复原先的人气尚需时日。但如果在这个节骨眼上再出点什么娄子，华尔街股市的结果将不堪设想。

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