昌智/文

　　在大多数欧洲国家，私有化曾经是一种比兴办实业更快捷的生财之道。

　　1979年，英国“铁娘子”撒切尔夫人首先在英国开始实施国企的私有化政策。实践证明，资产由公营部门转向私营，在市场化的机制下，国家经济可以释放出巨大的能量。与此 同时，私有化还可以为国库带来巨额的货币收益。其后，欧洲各国政府便相继步其后尘，于是一场国有资产私有化的运动在欧洲大陆迅速蔓延开来。

　　然而，自90年代后期以来，欧洲国家出售国有资产的速度便明显地放慢了。统计数据，从1990年到2002年间，欧洲国家通过私有化得到的收益达到6750亿美元，但在2001年，欧洲国家的私有化项目仅103宗，收益仅为380亿左右。这个数字大大低于1998年高峰时期的1040亿美元。

　　英国是欧洲私有化的发源地，许多方面的措施都比其他国家更加彻底和激进。但在英国，人们对私有化仍然存在着不同的意见，私有化政策开始转向的迹象也开始逐渐显现。2001年10月，英国政府没有用私有化的方法处理铁路公司Railtrack，而是促使该公司走向破产，并实质上重新实行了国有化。英国的邮政系统是目前仍然保持国有的最大、也是最重要的企业，但在该公司的财务困境日深的情况下，英国政府反而推迟了邮政系统私有化的计划。

　　经济学家研究表明，欧洲私有化进程放缓，主要原因并不在于政府已经无物可卖，而在于以下三个因素：股市疲软，投资者的信心危机以及人们对私有化界限的认识。

　　疲软的股市使政府通过私有化改善收支的意愿难以实现。对于一些出现财政赤字的政府来说，私有化无疑是重建公共财政的有效途径。但在股市低迷不振的现在，私有化却难以达到改善财政状况的目的。

　　过去，科网股泡沫曾为欧洲国家的私有化创造了可观的收入。本来，许多国有企业，如德意志电讯、法国电讯等公司的资产大到无法一次性整体出售，而高涨的股市使这些公司的资产得以分散，并以高价出售给投资者。但现在，股市大幅度下跌，通过这种方式出售公司几乎不再可能。

　　散户投资者对股市的信心也在减弱。首先，他们先前买入的许多国有企业股票价格已经大幅度下降。其次，这类公司中，多数企业的回报很低。那些购买了法国电讯和德意志电讯的投资者正在因为被“套牢”而焦虑万分。短期内，他们很难重获投资的能力和信心。而欧洲的惯例正是把国有资产的购买目标定位于这些公众投资者，而不是大型的投资机构。意大利财政部把向公众出售股权视为克服银行非透明股权制度的有效办法。德国出售德意志电讯，则旨在建立一种克服潜在养老金危机的新的证券文化。散户的怀疑心态和对投资私有化企业的日趋谨慎，使传统的私有化道路更加荆棘丛生。

　　对欧洲各国政府来说，目前最大的问题是如何恢复投资者的信心。意大利政府提出建立可转换债券的办法来筹集资金，再逐渐将投资者所持债券的主要部分转为股份。刚刚通过大选产生的法国拉弗林右翼政府可能在私有化方面有更多的考虑。但法国可能不再通过股票市场出售股权，而将以同行竞买的方式进行。

　　不过，更难处理的问题在于私有化的幅度和界限问题。在法国，右翼政府抛出了一系列的国有资产转让计划，但转让的幅度一旦超过49%，就将触及某种政治争论。这个比例是一个敏感的界限。一般认为，国家只要持有大于50%的股权，就具有对企业的控制权，因而并不是实质上的私有化。在这个界限内出售股权，可以看作是纯粹的筹资行为，而超出这个界限，就要涉及国家对这些企业及其所产生的各种社会功能、社会影响的控制能力。当然，国家是否应当对这些企业进行控制见仁见智。主张自由经济的人认为，国家放弃控制权，是增强经济活力的必然选择；而福利主义者则担心国家丧失对企业的控制权将损害经济安全和社会福利。

　　面对欧洲法院的规定和欧盟委员会的压力，各国政府有多种办法推行各自的私有化政策：包括人事手段、修改企业章程、通过中介公司间接控制等。但这些都只表明一点，私有化问题对各国政府来说，既是一种不得已而为的复杂选择，又是一种政治风险的潜在渊源。同时，在私有化问题上，欧盟还远没有形成统一的政策框架和理论共识。

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