作为资本主义繁荣的象征，美元已不单纯是一种作为交易等价物的货币符号。而当有一天，这一西方世界物质文明的标志物开始与自由落体般的贬值纠缠在一起时，人们所看到的将不仅仅是国际汇市上一次简单的此消彼长。从历史的视角看来，这将是全球资本主义发展过程中的一次重大演进。

　　美元一挫再挫

　　据华尔街日报的报道，格林威治时间11：10，欧元在伦敦汇市终于冲破1·０0美元(详见本报C54版相关报道)，并在格林威治时间11：18达到1·０026美元，这是欧元自2000年2月24日以来首次冲破兑美元的平价。

　　美元为什么迅速走低呢？分析师认为根本原因还在于美国经济增长乏力，恢复的速度远远低于欧洲，但长期以来，美元却在国际市场上被高估了，偏离了美国的实际经济增长水平。美国量子基金的负责人乔治·索罗斯因此曾作出了这样的预测：美元如果在未来几年内自其当前水平下挫1／3，他绝不会感到惊讶。

　　另外从国际收支的情况看来，美国的经常项目逆差一直高居不下，占到了GDP的4%以上，占出口的40%。在出口仅能满足60%的进口的时候，必将产生庞大的财政赤字以及名义汇率与实际汇率的严重背离。这些客观情况对美元的国际走势造成了强大的压力。

　　丑闻引发超卖

　　然而正如众多经济学家所声称的，美元的贬值以及贬值的幅度都并不是问题的关键，重要的在于美元贬值的速度。在世界通信会计丑闻发生后，美元下坠的速度已经超出了汇市分析师们的预期。此外，布什总统在华尔街发表的演讲也没能给予投资者更多的信心，他的讲话表明美国政府在当前情况下依然将对大企业采取一种温和的态度，而不会对整个会计和监管制度进行重大的变革。

　　不容乐观的是，贬值速度过快将对全球经济产生较大打击。比如欧洲和日本，前者由于美元疲软而产生的货币升值本来可以成为吸引更多国际资金的理由，但美元过快的贬值很可能使得欧洲人的这一打算完全落空，最后不得不接受货币迅速升值所引发的通货紧缩风险。这对于同样处于恢复之中的欧洲经济来说也是一种重大的冲击。而日本的情况就更加不妙了，虽然国际汇市的操盘手们依然对于日本央行可能的入市干预保持着高度的警惕，但日本政府却在世界通信会计丑闻发生前后的几个星期内没在进场买卖。为了避免日元升值对于经济复苏的影响，从5月22日到6月28日，日本政府通过日本央行进行了七轮干预，卖出超过3万亿日元以买进美元。分析师们认为，1美元兑换115日元将是日本股市的心理底线，如果越过了这一底线，将带来投资者的严重恐慌。就在这种情况下日本央行的按兵不动反而给予了市场众多的猜想。

　　美元霸权失落

　　1971年尼克松总统宣布解除美国在27年前的布雷顿森林体系中承诺的35美元兑换一盎司黄金的事件，就标志着全球资本主义进入了一个全新的发展阶段，依靠二战作为“民主国家的兵工厂”而成为世界霸主的美国将在未来受到越来越多的经济挑战。美国人依靠印刷美元就可以对付贸易逆差的日子已经距离人们越来越远了，美国人依据《国际货币基金组织协定》向全世界收取“铸币税”的特权也慢慢成为一种历史。今天，同样是在强势货币背景下产生的1995年—2001年的繁荣泡沫也在美元贬值的压迫中破灭了，美元资产减值的现实让越来越多的投资者开始抛售美元。美国由来已久的以经济霸权谋求政治霸权、横行世界的日子也将伴随着美元的不断下坠而离我们远去，美国的经济、法律制度以及其推崇备至的价值观都将走下神坛，全球资本主义将进入一个更加平等和理性的发展阶段。

　　但是以此来否定美国作为全球第一经济体的地位无疑将是错误的。其200多年创造出的资本主义文明和经济积累将帮助它渡过这一难关。在看待美国公司和经济制度发生的众多问题时，过分地夸大危机的程度都是不合实际的，更重要的是，不能因此就忘记了全球其他国家特别是发展中国家的经济体系中存在的更多的更加严重的问题。

　　对于中国和香港来说，由于汇率与美元挂钩，美元的走软带来的人民币被动贬值对于扩大我们的出口，改变困扰已久的通货紧缩状况无疑是一个绝好时机。这对于一些大型国有企业走出困境也是一件好事。

　　本报记者王强

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