2002年7月10日美林发布报告，调高思科股票评级。对思科的中期投资评级从“买进”升级到“强力买进”。报告指出，思科的基本面正在改善，预计思科公司的股票在年底之前将在显示出顶底线；美林根据行业分析，认为有足够的证据证明，思科的第四财季(将在2002年8月公布)的业绩将达到预期，运营EPS将达到/data0/apache/cgi-bin/publish/doc_add.pl.12，收入达到49亿美元。此外，报告还表示宏观先行指数显示通信行业的新订单将在2002年下半年继续复苏，因而不久通信行业的收入也将恢复增长。

　　这份报告重点指出，根据对来自美国审计署的数据进行分析，行业的基本面得到改善。美林的宏观模型和先行指数表明，企业数据网络开支从2002年下半年开始的增长将继续恢复。美国的通信设备的订单出货比例在过去四个月中的三个月都超过了1.0。从各个来源获得的信息都显示，思科的业务是非常稳定的，而且有很多证据表明，它的业务情况还在不断改进。

　　报告同时以各种审计和财务数据以及分析图表对这一决定作出了详尽的分析。

　　在最后对思科公司状况的总结中，报告指出：

　　1.思科公司拥有超过210亿美元的现金和等价物，而且没有任何债务。简而言之，目前的市场中，几乎没有其他任何一家公司拥有这样多的现金(只有微软可以与之相比)。思科的资产负债表非常保守，因为该公司没有任何债务，所以看来流动资金出现问题的可能性很小。2.现金＝新产品和竞争优势思科利用它的现金继续推动产品的研发工作，而这正是任何一个技术类公司的命脉所在。因而，现金就是竞争优势，尤其是在很多传统的供应商的现金流都是负值，拥有非常难看的资产负债表的运营商领域。

　　3.思科在企业数据网络领域拥有大部分市场份额。企业将继续投资于他们的数据网络基础设施。尽管很难预测企业开支在各个季度的发展趋势，但是显然企业将继续投资于IT行业。数据网络将为今天的几乎每一个IT项目提供支持。

　　报告预测，思科股票在12个月内的目标价位是.00。

　　责任编辑：jafee

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