据最新一期《经济学人》报道，近来，全球股市一直在走下坡路，这引起了人们的恐慌：股市可能破坏全球经济复苏。

　　现在的股市并不适合神经过敏的投资者，全球股市的剧烈波动使股票投机商们闻风而动。这些投机商想到的是2000年美国股市在到达高峰后无情地暴跌，早些时候的英国和12年前的日本也发生过类似的现象。当时面对股价的崩溃，投资者们纷纷忙于将手中的股票转为 诸如银行存款之类的优良资产；即将退休的工人也开始担心起养老金会否泡汤。股票市场的起伏不定一度与汇率市场的变幻莫测旗鼓相当。

　　市场近日的歇斯底里症状，再加上金融机构内沉闷阴暗的气氛，足以让最理智的经济学家犯疑。市场经济观察家们知道事实往往并不如看到的那样糟，但这次的熊市会不会属于极少数例外之一呢？通常政治家们不会关心股市的涨跌——也没人希望他们关心，但现在市场的黯淡前景正在引起每个人的忧虑，这意味着政治家们将谨慎地迈出每一步，他们目前的首要任务是保持全球经济的逐步复苏势头，同时也要密切注意通货膨胀反弹。

　　在如此的经济环境下，上周欧洲中央银行在银行利率变化问题上大伤脑筋，最终决定保持利率不变。银行行长称，之所以出此下策是因为不确定的因素实在太多，以至于他们无法作出最后的决定。与此同时，英国银行和美国政府也决定保持现有利率不变。

　　利率的决策在一定程度上可以反映出一个国家的经济环境。去年全球经济形势严峻，英国经济却未受影响；但是今年年初的几个月内，英国经济增长却为零——近期的股市低迷已使英国银行提高了警惕。美国正在从去年的经济衰退中复苏，对格林斯潘来说，最不愿看见的就是全球最大经济体的复苏受到阻碍。

　　不稳定性无疑是现一轮市场波动的最主要因素。而这种不稳定性主要是投资者不能确定20世纪90年代后期美国经济大增长会为现在的经济带来什么影响。安然、世通和其他一些丑闻令投资者开始担忧，不知道还有多少家公司在做账时选择虚报利润；高科技和电信业的震荡是否已经结束；会不会有更多的公司不能保持在经济增长期的走势而发布盈利预警？

　　美国现在的股市下跌时间超过了1940年以来任何一年的纪录。分析家认为这是股票在修正价值，从历史标准看许多股票都估价过高。

　　至今为止，熊市还未对美国的经济复苏产生致命的影响。但消费者信心受挫，失业率上升，这迟早都会影响经济增长。

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