谭雅玲

　　今年以来，全球经济形势乐观与风险隐忧并存，尽管一些权威机构预测今年全球、经济增长将达到1.75%(联合国总部预测)，高于去年的1.3%，低于前年的4%，但政策调整的艰难与未决使得经济前景难以确定，金融市场主要价格指数明显受到恐慌心理和投机技术的干扰。国际金融整体运行态势呈现较大的波动性、不确定性以及调整性的特点。尤其是近期全球 经济波动与不稳定中的美元贬值成为焦点，而核心是美国经济问题，并将可能导致全球金融格局的调整与重组，进而引发更大的波动，不稳定性将凸起。当前国际金融形势的主要特点为以下三个方面。

　　经济形势与金融走势不吻合

　　全球经济前景与环境最大的关注点依然是美国，值得关注的是美国经济在去年第四季度增长1.7%的基础上，今年第一季度最终修正值达到6.1%的较高增长率，为1999年第四季度来最高，从指标上看应对美元汇率，乃至美国股市具有明显的拉动作用，但是无论美元或美股却都反向出现下跌趋势，其中美元的贬值氛围与趋势更为严重，并且与美元强势的政策不吻合，从而导致国际黄金价格等与美元报价资源产品的大幅攀升。同时，日本经济尽管出现复苏征兆，第一季度经济增长为1.4%，但其经济实质并未改观，外围与政策刺激性突出；而日本政府似乎依然坚持弱势日元的取向，日股的政策性限制举措促使日元汇率走强愈加明显。产生这些状况的主要原因是心理恐慌性和周期性因素的原因，但这种不吻合趋势却加大潜在的风险甚至危机可能。

　　政策导向与投资抉择不协调

　　比较突出的在于美国强调并坚持强势美元的货币政策取向与资金外流加大形成不谐和与不匹配的趋势；日本温和派表示继续坚持弱势日元的货币政策与日股走强形成有违于常规，且加大政策与抉择的浑浊矛盾状态；整个国际金融市场投机明显大于投资策略的抉择与运用，经济面的依托与政策面的需求形成反差的推进，市场惯性与投机刺激性十分突出，政策与技术的不谐和凸起，并加大潜在的风险预警与危机忧虑。

　　价格走势与心理恐慌不谐和

　　突出的表现在于国际黄金价格的大幅上扬与原油价格的大幅跳动，而背景则与美国经济前景与美元汇率走势具有密切相连，尤其是政治军事焦点中恐怖心理的上升以及预期悲观氛围的加重，导致美元资产的实际价值修正提前到来，价值回归开始显现。价格与心理不适应性加重，导致价格下跌水平超出预期显著。其中美股的下跌、美元的贬值以及金价的上扬都与美国经济实力、市场份额、金融效益、政策水平和全球主导与金融市场趋势具有明显差异，价值取向的扭曲来源于心理恐慌，并有违于预期和实际，心理恐慌性受到突发和预期的影响明显。

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