卢民锋

　　国际股票市场进入6月份以来，大部分时间阴云笼罩，难得见到晴空。美国股市空头气氛弥漫，纽约华尔街风声鹤唳，裁员风潮激荡。纽股道琼斯指数和纳斯达克指数双双大幅下挫，多头已呈全面溃退之势。纽股是西方股市以及亚洲地区重要股市的风向标，纽股多云转阴直接影响到伦敦、东京、香港等股市纷纷走低。6月是空头扬眉吐气、欢庆胜利的日子， 当然也是多头黯然神伤、无可奈何的日子。

　　纽股道琼斯指数和纳斯达克指数6月底收盘指数分别报9243.26和1463.21点，比5月底收盘时的9925.25和1615.73点分别跌去681.99和152.52点，道指9000点、纳指1400点整数位关口面临严峻考验。尤其是投资于高科技股为主的纳斯达克市场的投资者，所面临的形势更为严峻。纳指从5500余点高位跳水，在2000点处盘桓了相当长时间，现在破位下行，所有的投资者悉数套牢，亏损极为严重，人气遭到毁灭性打击。

　　影响纽股主要原因当然首推美国经济基本面前景不容乐观。虽然2002年第一季度季度经济增长率又有所回升，且回升力度还不小，但并不能改变美国经济收缩调整的大趋势。很多媒体竞相报导对经济前景的悲观看法，比较有代表性的如摩根斯坦利的首席经济学家罗奇，认为今年下半年美国经济存在二度衰退的危险。在宏观经济不被人看好的同时，微观经济方面同样也是问题多多，使投资者总体人气受到打击，持股信心发生动摇。老资金退场，新资金却步，抛盘如山般压出，接盘又不济，股指下调于是成为大势所趋。值得注意的是，从美股的历史演进过程和多年的市场实际走势情况来看，每次大跌之后，反弹的力度都是非常大的，如果反弹是在基本面好转背景下发生，反弹往往就会变成反转。在目前点位，道纳指数下跌空间已经不大，尤其是纳斯达克指数，在1400点附近建仓的投资者中长线应该会有不菲的收益。道指9000点下方为低风险投资区域，一般不易见到9000点以下水平。

　　伦敦股市6月份追随美股走势，金融时报100种平均指数也呈下滑态势，月底收盘仅报4656.4点，比5月底收盘时的5085.1点跌去了328.7点。伦敦股市历史高点在6600点以上，目前点位已经从高峰水平下跌了近2000点，跌幅可谓不小，向下空间应该极为有限了。英国经济基本面在欧洲国家中算好的，英股下跌并非自身原因所造成，主要是受美国股市走弱影响。因此，一旦美国股市止跌企稳，英股随时可能发生强劲反弹，回到5000点上方阻力不大。

　　东京股市6月空头重新夺回了主动权，日经225指数月底报收于10621.84点，比5月底受盘时的11763.70点跌去了1141.86点。5月份东京股市还是多头的天下，日经指数一度接近12000点高位，6月份一个月内指数竟然跌去1100多点，跌幅近10%，形势急转直下之快出乎所有人的意料之外。日本股市万点附近，股价被国际投资者公认为偏低，国际游资源源不断进入日本股市，逢低吸纳日股，作中长线打算。日本经济虽然还在低谷徘徊，但已经露出了一些复苏的迹象，日元开始走向坚挺，对美元已经升破120整数位关口，对日元异乎寻常的大量需求，从某个侧面反映出确实有相当规模的海外资金进入了日本资本市场。日本利率很低，短期内又根本不存在升息的可能，投资环境极为宽松，金融当局鼓励股市上涨，因此，日本股市万点关口将提供强支撑，空方不易突破，估计在万点附近徘徊整固一段时间后，待美股企稳时，还会再度恢复多头行情，日本股市前景应该是较为光明的。

　　香港股市6月份在外围股市皆尽下跌影响下，未能逃脱下挫命运。恒生指数月底收盘仅报10598.55点，比5月份收盘时的11301.94点跌去703.39点。从技术面看，10，400点是一个强支撑位，若恒指不能守住此水平，将会触发大量抛售，再次下试10，000点的可能性非常大。反之，若能确保10，400点不失，则在外围股市回暖时，恒指收复11，000点关口不会太费力气。香港经济基本面在逐渐向好之中，实体经济即使不能给股市提供强有力的支持，但起码也不会拖累股市。港股今后走势主要还是将取决于外围股市特别是美国股市的动向，亚洲股市如东京股市等，给香港股市的影响比起美国股市来还是小得多，不能起到决定大势的作用。美国股市企稳反弹之时也就是港股上扬之日。

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