【本报讯】股市投资者对今年美国经济复苏面临的极端不确定性一直非常不安，结果是到6月21日，这种不安已经导致股市在过去一个多月中下跌超过7%，自从3月份以来下跌超过12%。

　　现在，人们提出了一个新问题：股市疲软会不会将正在挣扎着复苏的美国经济又拖进泥潭？

　　有专家认为，可能不会。首先，过去很多更让人们担心的股市下跌———例如1987年10月和2000年纳指暴跌———已经显示出，股市下跌和消费者消费减少之间的关系很微弱，影响很小。房产的价值对消费者远远比股市资产重要，而美国现在房地产还在升值。

　　其次，对于资本项目，股市不是唯一的资金来源。主要来自公司利润和折旧的公司内部资金来源，现在占美国公司在新设备、建筑物和存货上投资的90%。另外公司债券的发行在快速增长，而债券投资人并不认为美国公司存在多大的无力偿债的危险。发行债券的美国公司向债券投资人付出的债务风险报酬今年一直在下跌。

　　此外，股市走向下滑通常是同货币紧缩环境相联系的。但是，此次美联储采取的措施不一样，美联储在未来数月中将继续执行刺激性货币政策。因此，有经济学家相信，虽然股市疲软，美国经济复苏的势头已经比较稳固，而且将以加快的速度进入2003年。

　　文章说，最近的股市下跌无疑打击了消费者信心，密执根大学6月初公布的消费者信心指数下跌了6点，5月份零售业下跌0.9%，比预期的跌幅大。

　　但是，这些数据表明的只是消费者在第二季度放慢了消费，而没有失去信心。首先，即使在6月初消费者信心指数下跌的时候，该指数仍然有90.8，而这个指数通常是至少同美国经济温和的增长相联系的。其次，第一季度的意外强劲的增长是由于一些特别原因例如减税汽车销售刺激等等导致的。

　　有专家分析认为，迄今为止，华尔街的投资人还没有从美国经济和利润增长的令人乐观的一面中受益，这也是为什么华尔街目前感到沮丧的原因。

　　但是股市会不会导致美国整个经济偏离轨道呢？迄今的数据强烈显示，这不会发生。

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