从1月份至今，美元对西方主要货币比价平均下跌了7.8%。市场忧虑——美元汇率会否“硬着陆”？

　　□本报记者王令

　　21日纽约市场上美元对日元的比价跌至1比121.43，为最近7个月来的最低价格。据计 算，从1月份至今，美元对西方其他主要货币的比价已平均下跌了7.8%。市场忧虑美元会否演变成“硬着陆”。

　　分析人士普遍认为，美元汇价的持续下跌是与美国经济的总体状况密切相关的。从美国经济复苏的形势看，虽然第一季度的经济增长率达到5.6%，但是近两三个月的统计数据显示，美国经济复苏的速度大大低于原先的估计，复苏乏力迹象明显，而且大和证券预测今年第二、三、四季度的GDP增长平均为2.6%，远低于早前预测的超过3%。为此，美联储今年以来一直将短期利率维持不变，以刺激经济复苏。此外，美国可能遭受新的恐怖袭击的传言时有所闻，无形中又给经济笼罩上一层阴影。美国企业的会计问题以及美股今年的疲弱表现，无疑对美国国内外投资者产生了负面影响，投资者对美元资产失去兴趣，转而投资其他市场。

　　与此同时，在连续4年呈现财政盈余之后，美国政府财政今年又出现巨额赤字。本财政年度前8个月(2001年10月到2002年5月)，美国政府的财政赤字已经高达1471亿美元。仅今年5月份的财政赤字比去年同期增长了近两倍。4月份的贸易赤字也达到创纪录的359亿美元，比3月猛升了一成多。在经济增长前景不明朗的情况下，财政和贸易赤字却迅速增长，美元汇价必然受压。

　　与此成鲜明对照的是，欧洲央行预测欧元区经济明年可从今年的1.5%的增长上升一倍，至3.1%。欧元在2001年全年及2002年第一季基本上在83—96美分的幅度内波动，但最近已连破几个重要阻力位，上周末已升破97美分。美国金融服务公司Refco的技术分析员向路透社表示，从技术图表上看，中至长期趋势，美元可能会进一步下跌，欧元可能会在未来一个月内升至98.97美分，未来三至四个月内与美元平起平坐。花旗银行高级外汇分析员甚至认为，9月欧元汇率将升至1欧元兑1.02美元的水平。

　　美元汇率下跌对美国经济和世界贸易产生的影响是多方面的，美元贬值有利于美国制造商增加生产和扩大出口，从而推动经济较快地复苏。但是，不利的因素也不容低估。一是进口商品价格因此上升将导致美国国内的物价上涨，从长期来说对经济运行不利。二是对美国的投资市场会带来负面影响。近几年来，美元坚挺导致美国吸收的外资持续增加，外国资本的大量流入对美国的经济增长起到了重要作用。目前，外国投资者持有美国股票总值的10%，购买的美国政府债券则占到35%。如果美元汇价下跌导致外国投资者大量减少购买美国证券，甚至抛售美国股票和国库券，从而使得外资流入大幅减少和长期利率上升，那么美国经济将受到严重影响。

　　从世界贸易方面看，美元汇价下跌将使美国出口商品增加和价格下跌，美国商品可能占据更大的市场，从而打压其他国家的商品。而对美国市场而言，外国商品对美国的出口将因价格上升而受到影响。

　　专家说，与20世纪90年代中期相比，今年年初时的美元汇率约比当时上升了三分之一。尽管今年以来美元的跌幅已接近8%，但从总体情况看，美元当前的汇价尚属坚挺，美元适当下跌对美国经济利大于弊。因此美国政府将听任美元汇率适度下跌，不会采取措施来干预市场。

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