不久前，美国商业部公布了美国经济的最新数字：今年第一季度经济狂增5.8%，创下1999年第四季度8.3%的增长以来的最高纪录。可是，华尔街却并不因此振奋，相反，道·琼斯指数当天跌破1万点大关。以后的好消息并不少，包括美国每小时的劳动生产力在第一季度猛增8.6%，创下19年来的最高纪录等等。然而投资者似乎并不为所动，道·琼斯指数还是在1万点左右上上下下。

　　美国公共电视台一位著名的经济节目主持人对此感到摸不着头脑，惊呼：现在大家不是要找经济学家咨询，而是要到心理医生那里看病！

　　到底谁有病？前段时间股市泡沫的破灭使许多投资者赔得血本无归，感到自己被现行的金融体制所出卖；如今面对上涨的经济裹足不前，不肯再轻易进股市。要他们重新对体制建立信心，就要首先搞清楚是谁把他们出卖了。若是连出卖他们的人还找不到，哪个心理正常的人还敢放心大胆地投资？

　　究竟谁出卖了投资者？除了安然这样的大企业和安达信这样的审计公司外，人们也盯上了华尔街的投资银行。企业、财务审计和金融机构，成为欺骗股民的“邪恶铁三角”。

　　美国经济要靠华尔街这样的金融机器来筹集和分配资金。而金融机构的运转，又是建立在准确、公正的信息基础之上。如果投资者对信息的准确和公正丧失了信心，就不敢轻易买股票，股市就会不振。结果企业无法在华尔街获得资金，经济的长期发展就无法维持。

　　在这一筹集和分配资金的过程中，华尔街的角色天生地带有利益冲突。华尔街的投资银行要同时为两个“主人”服务：一个是要通过在华尔街发行股票和债券来融资的公司；一个是购买这些股票和债券的投资者。投资银行的角色就是把投资者的资金导入有盈利潜力的企业。在理想的情况下，投资银行靠自己对各企业发展潜力的准确估价，把投资者的资金交给最有效率的企业。但是，在投资者和企业间穿针引线的投资银行，必须面对两个“主人”之间的利益冲突：出售股票和债券的企业，希望股票价格卖得高、债券的利率压得低；相反，投资者当然要求股票买进价低、债券的利率高。

　　投资银行两头服务，两头拿钱，并且也经营自己的股票、债券；时间一久，就难免上下其手，为了自己的利益牺牲了客户的利益。比如，1998年最后一个季度到2000年第一季度，纳斯达克指数从1500点猛涨到5000点。华尔街通过为1300家企业筹集2450亿美元。

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