在遭受股市泡沫打击后，投资者努力将资金从20世纪九十年代热门的、价格上涨迅速的股票中撤出，并投入未被卷入泡沫的、股价更为适中的股票

　　据康涅狄格州的研究及资金管理公司Birinyi Associates称，自2000年3月份以来，纽约证券交易所和纳斯达克市场中近一半的股票都有所上扬，与2年前的同期相比，所有在美国上市的股票中有53%上涨，而价格下跌的股票为66%。

　　道琼斯发自纽约

　　虽然几乎所有的股市指数都在过去2年中大幅下跌，其中包括纳斯达克综合指数自2000年初以来70%的跌幅，但股票市场中很大一部分的情况还是不错。

　　据康涅狄格州的研究及资金管理公司Birinyi Associates称，自2000年3月份以来，纽约证券交易所和纳斯达克市场中近一半的股票都有所上扬，与2年前的同期相比，所有在美国上市的股票中有53%上涨，而价格下跌的股票为66%。

　　新起之秀

　　许多呈现惊人涨幅的股票恰恰在牛市时期为人们蔑视或忽略。随着这些市场新秀悄悄从泡沫破灭后的股市中崭露头角，它们正成为投资者的潜在生命线。这些投资者现在损失惨重，无奈地等待着国际商业机器公司、通用电气公司或思科系统公司的股价重整旗鼓。

　　这些市场新秀来自于不同的领域，但都有一个共同特点：它们几乎都没有被卷入1990年代末期的股市泡沫。与传统的股市领头羊，或者说龙头股票相比，它们通常规模较小，不那么复杂，本益比也较低。最近几个月来，一些海外市场也开始变得更有吸引力，它们比美国股市的表现要好，使投资者的资本流向海外。

　　股市新秀的表现显然还不足以扭转主要股票指数，如道琼斯工业股票平均价格指数或纳斯达克综合指数等。这些指数都由规模更大、知名度更高的股票构成，其跌幅对市场的负面影响要大于规模较小公司的股价涨幅对市场的正面推动。此外，持有表现不佳的热门大型股的投资者也要比拥有出现上扬的小型不知名股票的投资者多。

　　市场转向新的龙头股票，这正是一种股市长期历史趋势的最新例证。当一类股票不景气时，它们一般不会重新反弹并夺回霸主地位，而是由另一类股票取而代之。

　　过去12或13个月以来，有近300只股票价格增长了一倍。举例而言，旺盛的消费需求使汽车部件零售商Auto Zone Inc.销售额增长喜人；由于住宅销售强劲，出售家庭装饰品的Michaels Stores股价飙升；还有生产玻璃和塑料容器的Owens-IllinoisInc.，虽然和其他经济敏感型股票一样，人们对经济低迷的担心使其最近的股价略有下跌，但该股从公司强劲的收益增长中获益匪浅。

　　龙头股票在市场上的领先地位长则10年，短则几月。无论今年哪一类股票会占据领先地位，许多分析师警告投资者说，1990年代那种巨大的两位数涨幅将不复存在，即使龙头股票的涨幅也将更为温和。

　　廉价股受宠

　　在股市繁荣期，投资者不太担心股票的价格。即使股票的本益比为100倍，也毫无关系，只要人们认为这只股票代表了未来趋势就行。因此，几十只股票的本益比都高达3位数。现在，这种现象已经不复存在，本益比较低的“价值型”股票表现最好。

　　在遭受股市泡沫打击后，投资者努力将资金从1990年代热门的、价格上涨迅速的股票中撤出，并投入未被卷入泡沫的、股价更为适中的股票。

　　同样，数年来，投资者热衷于快速增长且不支付股息的科技公司，对支付股息的企业嗤之以鼻，现在他们又开始投资菲利普莫里斯这样的公司，其每年支付相当于股价4%的股息。

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