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-道琼斯
鉴于实际利率从某些角度来看有些偏高，而且美国经济除了缓慢增长外不会有其它的可能性，美国联邦储备委员会Fed也许最终别无选择，只能削减利率。虽然这不是华尔街或华盛顿目前的一致看法，但越来越多的经济学家认为，Fed是有可能先下调短期利率，然后再将该利率上调。
持上述观点的理由各不相同：有人认为，美国经济要经历像恐怖袭击或股市崩盘那样的震动后，Fed才会放松银根；而另一些人认为，经通货膨胀调整后的联邦基金利率依旧太高，使经济复苏难以为继。还有一些人认为，通货紧缩依然是个重大威胁。
无论理由是什么，它们表明，一些顶级经济学家认为利率会下降，而非上升，这可出乎许多投资者和市场观察家的预料。这些投资者和观察家在今年的大部分时间里一直想的是，Fed何时会上调利率，而非Fed是否会上调利率。经济学家的态度说明，股市近期的动荡使人们对经济复苏的持久性非常担忧，并预计Fed会倾向于采取更为温和的立场。
但是，预计Fed会下调利率的言论很难获得支持，因为有许多经济学家是为银行工作的，而银行持官方观点，即Fed将于今年晚些时候上调利率。依此类推，一些分析师也许不愿被市场视为怪物，因为市场的普遍看法是Fed下一步会提高利率。
对于许多人而言，声称实际利率(即经通货膨胀调整后的利率)较高更为稳妥。法国巴黎银行BNP Paribas驻纽约的债市高级策略师理查德·吉尔古利Richard Gilhooly就是其中之一。他说：“实际利率过高。”他认为，问题在于实际利率定义得不好，因为存在几种不同的通货膨胀衡量标准可供选择。吉尔古利说：“人们关注的焦点是经济增长率，许多人忽视了实际的通货膨胀率。”他认为，今年第二季度的通货膨胀率可能维持在0.5%至1%之间，这将使实际的联邦基金利率处于0.75%到1.25%之间。他说：“考虑到美国企业及消费者的负债状况，以及资本支出十分疲软，这一水平过高。”这将使Fed面临两种选择：或是宣布通货膨胀率过高，或是降低联邦基金利率。实际上，采取前一种选择相当于让市场知道，采取后一种选择也是有可能的。问题在于：鉴于来自全球的竞争压力、生产率近期的大幅提高，以及某些领域的需求疲软，通货膨胀率似乎不会上升。Fed官员也一再表达了同样的看法。
在本周关于全球固定收益市场的报告中，雷曼兄弟Lehman Brothers的经济学家们也将那种认为Fed也许不会减息的观点视为儿戏。雷曼兄弟的首席经济学家史蒂芬·斯利弗Stephen Slifer和伊桑·哈里斯Ethan Harris表示：“我们仍担忧，在提高利率之前，Fed也许会被迫再次放松银根。”但他们更加关注的是经济的基本面，而非实际利率，并在疲软的5月份商品零售额报告公布后改变了原先对Fed在12月加息的预计。他们认为，只有在美国的经济状况进一步恶化时，Fed才会放松银根。
这份报告称：“近期的经济数据趋于疲软，但要过许多个月后，缓慢的2.5%的GDP增长率才会令Fed减息。因此，只有在金融市场出现危机，或是经济数据突然恶化的情况下，Fed才会立即采取行动。但是，鉴于股市近期走低、恐怖袭击的威胁依然不断以及经济走势的突然变化，出现此类危机的可能性是相当大的。实际上，雷曼兄弟认为，Fed在年底前减息的机率约为25%，并且还会上升，这与大多数公司在几个月前的预计大相径庭，后者认为Fed在6月底前肯定会上调利率。
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