道琼斯发自伦敦

　　在黑田东彦对日元汇率发表最新评论之后，日本政府为抑制日元上涨而进行的口头干预表面上与以前完全一样。但日本央行在西方七国(G7)会议后的实际入市干预将至少与会议之前略有不同。

　　对于上周末在哈利法克斯的G7财政部长会议上日本所宣布的克服通货紧缩的计划，日本央行大可不必过分在意。但是，日本央行的一举一动必须要照顾其他反对操纵市场的央行的情绪。

　　汇丰驻纽约的货币策略师钱德勒说，日本央行将非常慎重地选择入市干预的时机，更为可能的情况是，日本央行只有在能够证明其入市干预只是为了缓和市场波动时才会采取行动。换句话说，其入市干预的手段将更加微妙。

　　然而目前来看，日本官员并没有改变其论调。日本财务省负责国际事务的次官黑田东彦周一晚间在伦敦提醒市场称，在必要情况下日本仍将入市干预以遏制日元上涨。黑田东彦说，日元汇率应该缓慢波动才能继续反映经济基本面状况。

　　当然，G7会议上并没有正式提到日本近期操纵市场的问题。相反，各国财政部长在举行会议之际再一次听到了日本为平息批评意见而惯常作出的承诺。

　　这一次，日本在宣布新的克服通货紧缩和税收改革一揽子计划时大肆吹嘘了一番，该一揽子计划周一已经得到执政党联盟中3个主要政党的批准。

　　然而，市场对这个一揽子计划仍像以往一样抱很低的预期。东京三菱国际驻伦敦的首席经济学家布朗认为，其中没有多少实际内容。

　　包括美国财政部长奥尼尔在内的G7各国部长则显示他们并未被日本愚弄。他们纷纷表示，日本的一揽子计划只是表面文章而已。

　　因此，日本正发现其在G7内部越来越孤立。在这种情况下，日本对于如何干预汇市将更为敏感。

　　与过去4周日本央行入市干预时为日元汇率划下124日元左右兑1美元的底线不同的是，预计G7会议后日本央行将允许美元跌至该价位之下。

　　东京三菱国际的布朗说，日本央行将会审时度势，通过错开入市干预的时间，将在更大程度上给市场造成这样一种印象，即日本央行只是试图缓和美元兑日元的跌势，而并非捍卫任何特定的价位。

　　如果运气不错，日本央行可能还会发现市场人气的转变正中其下怀。

　　美元近期更为抗跌的表现已使投资者看到更多的希望，他们认为美元最为糟糕的时期业已结束，至少目前看来是如此。

　　如果情况果真如此发展，日本央行可能会发现不必担忧美元会跌回到120日元左右。许多人士认为，日元升至该价位从长期来看将最终破坏日本的出口前景。

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