杨海云

　　最近，国际外汇市场上美元价格不断下跌，而亚洲地区的货币今年以来迅速升值，日元、韩元、新加坡元、新台币兑美元的比价纷纷升至近期高点。

　　从今年年初到6月3日，亚洲货币中表现最佳的是印尼盾，兑美元比价的升幅高达21.6 %；其次是韩元和日元，升幅分别超过7%和6%；此外，泰铢的升幅超过4%，新加坡元升幅为3.2%，菲律宾比索和新台币也上涨了2.5%和2.4%。业内人士认为，由于投资者相信亚洲经济未来的表现将优于美国，亚洲地区的一些货币仍有升值空间。

　　自第二次世界大战以来，美元已取代黄金成为全球主要货币。从1995年7月到2002年2月，美元与一些世界主要贸易国家的货币一揽子汇率相比几乎升值了50%，海外资金狂风般地刮进美国。根据美国商务部的统计，1997年，以各种形式流入美国的外资达到创纪录的2540亿美元，是20世纪80年代经济扩张期所创纪录的两倍。去年，外国人在美国投入了4550亿美元。

　　然而，由于目前美国经济复苏力度不强、美国贸易逆差出现增加迹象和财政再次出现赤字、美国官方对强势美元政策态度有所软化等诸多因素，近几个月来美元汇率不断下跌。

　　总的来说，美元汇率下跌对美国经济有利有弊。美元价格下来一些，有利于美国企业扩大出口，同时也使外国对美国增加出口受到一定的遏制，美国的贸易逆差有望下降。更重要的是，美元价格下跌导致出口增加，可以刺激美国的生产，使美国经济的复苏更有保证。不利的方面是对美国投资市场带来的负面影响，流入美国的外国资本可能减少，对美国经济的长期增长不利。

　　亚洲货币近来对美元的汇率纷纷上扬，许多市场分析人士都推测亚洲政府会进场买进美元，抑制本国货币持续升值。但是，亚洲各国近年来积极干预汇市已经使其外汇储备达到有史以来的最高水平———1.2万亿美元，比一年前多出1000亿美元，接近了难以承受的水平。目前，全球央行的外汇储备总和约为1.7万亿美元，而外汇储备最高的前六个国家和地区都在亚洲，因此，亚洲各国央行吸纳美元的意愿已经大大不如从前。

　　虽然继续购进美元将使外汇储备达到不胜负荷的程度，但是由于担心美元贬值打击本国经济的复苏势头，日本等国家和地区仍会采取干预行动，抛售本币，购入美元。

　　日本财政部最近公布的一份报告显示，日本央行在5月22日至23日总共抛售了1万亿日元(约合80亿美元)。6月4日，在日本央行连续四天抛售日元之后，日元兑美元汇率从123.58日元贬值至123.94日元。业内人士认为，日本政府非常重视将日元汇率维持在较低水平上，因此未来仍将会不断地抛售日元以达到目的。韩国政府虽然多次对市场进行口头干预，但是韩元的涨势不减。6月5日，该国财政经济部主管外汇的高层官员金英得表示，采取行动以缓和韩元急剧升值的时机已到。

　　如果美元汇率继续疲软，而亚洲各国和地区纷纷入市干预，人民币将面临较大的升值压力，从而增加中国外贸企业的出口成本。不过，美元疲软将使欧元升值，有利于加强中国对欧洲的出口贸易。

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