连清川

　　美国式的资本主义仰赖的最基本的基础就是信用，但是接连发生的这些事显然是信用基础加上法律监管的双重失效。

　　现在不是20世纪50年代，全球化督促全世界都采用自由经济的方式，由公司自主决定 经济政策。干预带来的结果就是竞争不足。

　　月初，美国联邦储备委员会主席格林斯潘在经济研讨会上说了一些很暧昧的话：“我认为，美国经济正在成长，但并未呈现出大幅攀升态势，而且也难以呈现出大幅成长之势。”“美国经济正在温和复苏。”

　　作为中央银行行长的格林斯潘，在担任10多年时间的主席期间，真是华尔街“千夫所指”，当所有的投资者都认为美国经济衰退的时候，他却担心的是经济过热，频频加息。但是就在去年，联储局却一口气连降了11次息，到现在为止，没有任何迹象显示要改变利率政策的意思。

　　当然，有人的确也看到了一些所谓经济复苏的蛛丝马迹，例如第一季度的GDP增长了5·６%，消费者信心指数增加什么的，“美国的经济增长超出了经济学家的预料之外。”

　　但是，我却觉得，这些成分的假象却大大地多过了真相。

　　从纯经济的角度上来看，有三点因素可以看出美国现在是“虚火”。

　　消费者消费支出的上升并不是和他们的实际需要所符合的。美国现在的消费多是所谓的“爱国消费”。在9·１1之后，美国人普遍担心经济会走向崩溃，于是发起了一场爱国消费运动，但这些消费和他们的真实需求并不相符合。爱国消费能够持续多长时间是显而易见的，关键在于这种爱国消费是否会走向真实的大规模扩大生产。但是，目前至少还没有这种可能性。

　　与消费上涨相映成趣的是，股市却一直低迷。道·琼斯虽然有短暂的上升，但总体形势是下降的；而纳斯达克根本就“不值一提”。股市状况向来是美国经济的晴雨表，股市的强劲反弹才真正地说明经济的强劲上升。从经济学的角度上讲，股市指数反映着投资者的信心指数，这才是真实有效的判断标准。

　　另外一个致命的数字是失业率。4月份的失业率是6%，5月份是5·８，都是8年来最高的。失业率高，说明工厂的开工率不足，说明投资下降；失业率高，说明消费者的消费能力下降，说明消费数额的上升只是一个假像。

　　但这些纯经济数字都还好办。最大的威胁是经济信心的全面崩溃。首先是安然事件，接着牵扯出了安达信，最近是华尔街券商和股票分析师的道德崩盘。美国式的资本主义仰赖的最基本的基础就是信用，公司的信用、会计师的信用、分析师的信用，信用的存在加上法律的监督，使投资者敢于放心地把自己的血汗钱拿出来投资。但是接连发生的这些显然是信用基础加上法律监管的双重失效，于是，投资者的决策就无疑会趋向谨慎。投资不足可能带来的结果是不言自明的。

　　布什政府快乐地发现了9·１1之后施展才能的空间，于是开始采取了第二次世界大战之后盛行的积极干预经济的政策。但是，现在不是20世纪50年代，全球化督促全世界都采用自由经济的方式，由公司自主决定经济政策。干预带来的结果就是竞争不足。

　　美国现在进入的是一个经济周期的低潮时代，原本应当依靠自由经济的力量自我恢复，但是，一连串的政策失误，将把这个周期拉得更长。

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